Por RICARDO ROSALES
Sin demasiadas certezas, la crisis del dólar genera la angustia social, excita a la oposición y exaspera al oficialismo. Las explicaciones de la corrida tienen distintas versiones, dependiendo de quienes las ensayen, aunque en definitiva suenan a palabras huecas para la inmensa mayoría que, apelando a su memoria, imagina y reviven las peores experiencias del pasado de la Argentina. Las opiniones de esta manera, se sobreponen a la información que, en definitiva agregan confusión o poca claridad sobre lo ocurrido. ¿La corrida es el umbral de una debacle del gobierno del presidente Mauricio Macri?
Esta es la versión alimentada desde los K y una parte del peronismo que postula, con este fracaso del macrismo, el retorno al poder con las presidenciales del 2019. La historia no está escrita, con lo cual las hipótesis pueden ocurrir o no, aunque hoy resulten muy poco probables. Este temor, la vuelta de otra gestión populista en el país, comenzó a circular en el ámbito de los inversores externos con el debate de las tarifas. La crisis interna en el oficialismo que surgió con las críticas de Lilita Carrió y el gobernador mendocino Cornejo, originó las primeras dudas. Luego, con la embestida de la oposición y el proyecto presentado por casi todo el peronismo, que proponía retrotraer las tarifas de los servicios públicos, las dudas se hicieron más concretas.
“Uno de los detonantes del movimiento de estos capitales especulativos habría sido el impuesto a la renta financiera”
La advertencia de Macri de que vetaría la iniciativa opositora si era aprobada por ley por el Congreso, no despejó los miedos externos. Al contrario, el razonamiento desembocaba en la certeza de que si el Presidente debía apelar a un veto, no estaba garantizada su continuidad en el 2019. Las políticas populistas podrían volver, y las inversiones otra vez estarían en riesgo. Este componente político se enlazó con la decisión de uno de los fondos financieros organizados por un banco internacional, de salir de la colocación en pesos de Lebac y realizar la ganancia. Los fondos netos que habrían regresado al exterior en las últimas semanas alcanzarían a los 3.500 millones de dólares. Uno de los detonantes del movimiento de estos capitales especulativos habría sido el impuesto a la renta financiera, que comenzó a regir el mes pasado y las tasas más bajas que daban las Lebac hasta abril. Aunque no serían el único motivo.
Pero las superposiciones de causas no terminan aquí. En las últimas semanas el dólar se fortaleció en todo el mundo y la mayoría de las monedas se depreciaron. El temor de un recalentamiento de la economía norteamericana, y un mayor desequilibrio fiscal por la última reforma impositiva de Trump, llevó a una corrección de las tasas hacia arriba y de los tipos de interés. El euro, el real, el yen, el peso chileno, todos se devaluaron. Y aquí puede encontrarse la fuente de los primeros errores oficiales, que desestimaron la magnitud de la corrida contra el peso y pensaron que era posible frenarla con la venta de reservas o con la primera suba de tasas. Hoy es claro que la credibilidad del Banco Central no era la que imaginaba Federico Sturzenegger y que se perdieron reservas inútilmente.
La mayoría de los países, con tipo de cambio flotante, dejaron que sus monedas se devaluaran, mientras que Sturzenegger y Macri intentaron sostener el valor del dólar, para eludir más presiones inflacionarias. La performance de los precios este año está muy por encima de la estimación oficial. En los primeros cuatro meses se consumieron más de la mitad de la proyección de inflación anual. Y si bien las promesas oficiales insisten con el 15%, la realidad está bastante más lejos. Mientras en la mayoría de los países desarrollados las fluctuaciones en el tipo de cambio no se trasladan a los precios, en la Argentina ocurre exactamente lo contrario.
De allí la primera reacción oficial, de frenar la suba del dólar, con el resultado de perder más credibilidad, más reservas y llevar la tasa de interés cada vez más arriba. La salida al problema comenzó a aparecer el viernes último, cuando el elenco económico oficial decidió cambiar de política y darle más libertad de acción al titular del Banco Central. De esta manera se dejó de intervenir en el mercado de cambios para dejar que el dólar se ubicara en un precio más alto del defendido hasta fines de abril de 20,50 pesos. Pero para lograr algo de tranquilidad debieron sobreactuar, abriendo un corredor para las tasas desde un piso de 33% hasta un techo del 47%, e imponiendo a los bancos que bajaran sus tenencias en dólares. El ministro Nicolás Dujovne, agregó un recorte adicional al desequilibrio fiscal, que no habría aportado demasiado. En el mercado dicen que el mejor desempeño fiscal ya era conocido.
A diferencia de otras crisis, la corrida hacia el dólar no surgió de adentro, sino del exterior. No hubo un contagio en los ahorristas locales y los depósitos de los bancos no están en riesgo. De cualquier manera, la gente común lo percibe como otro traspié del rumbo económico.
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