De acuerdo a las mediciones del INDEC, el aumento del costo de vida de septiembre tuvo un comportamiento heterogéneo.
Así, hubo un aumento superior en bienes que en servicios (1,35% y -0,2%) debido a incrementos en algunos precios estacionales y regulados y, por otro lado, el mencionado efecto del tema tarifario.
Así, las mayores subas registradas por el INDEC fueron en Indumentaria (4,9%), Alimentos (2,3%) y Esparcimiento (1,9%) mientras que el costo de Vivienda cayó (-5,3% debido al impacto de las tarifas de gas refacturadas).
Esta dinámica ya se desprendía de los datos de alta frecuencia. El relevamiento diario de precios online de bienes que efectúa PriceStats arrojó una suba promedio de 2,5% en septiembre (muy influenciada por alimentos y bebidas), aumento que comenzó a desacelerarse sobre finales de mes y continuó en lo que va de octubre.
LAS TARIFAS
El tema tarifario continuará incidiendo sobre los precios a corto plazo. Luego de acatar el fallo judicial y cumplir con la convocatoria a las audiencias públicas el gobierno finalmente pudo avanzar con la actualización de las tarifas de gas. Aunque la suba terminó siendo más gradual de lo que el gobierno pretendía (205% en promedio) el nuevo cuadro tarifario tendría un impacto superior a 1 punto en la inflación de octubre, lo que terminaría empujando la variación mensual por encima del 2%.
Posiblemente este sea el valor más elevado del segundo semestre. Las perspectivas de inflación para el mes en curso son refrendadas por las estimaciones de mercado, que de acuerdo al último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) se ubican en torno al 2% mensual.
El Banco Central extremó la cautela en este escenario de señales mixtas. La tasa de interés de las Lebacs a 35 días se mantuvo sin cambios (26,75% anual) por tercera semana consecutiva. Desde la entidad sostienen que el proceso de desinflación está en línea con lo previsto pero que la brecha de credibilidad (diferencia entre expectativas y objetivos) los llevó a sostener las tasas.
Es cierto que la suba de precios se moderó notoriamente en estos meses pero los últimos datos alertan que la desinflación sería más lenta de lo anticipado.
Además, antes de conocerse los números de septiembre, las expectativas a corto plazo ya estaban (levemente) por encima del objetivo del BCRA (1,5% mensual promedio para el último trimestre) y también había una diferencia entre la inflación esperada para 2017.
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