El contexto internacional parece comenzar a sonreírle a la economía argentina. Es que si bien los precios de las exportaciones vienen cayendo pero hay ciertas particularidades, que generan optimismo, destaca un informe de la consultora Management & Fit.
A nivel general, las cotizaciones mejoraron en el margen pero acumulan en el año un retroceso de 7%. Pero este cuadro esconde comportamientos puntuales heterogéneos.
Por ejemplo, la soja viene recuperándose en los últimos meses (3$ anual en el tercer trimestre, pese a la baja del 4% acumulado) producto de reactivación de los principales mercados y una pobre base de comparación (noviembre de 2015 registró las cotizaciones más bajas luego de la crisis financiera).
CHINA EN LA MIRA
En contraste, los precios de los cereales siguen en baja (7% anual, 14% acumulado). Aunque a corto plazo el exceso de oferta parece imperar sobre la evolución de los precios, el proceso de cambio estructural en China (pasar de una economía basada en inversión y exportaciones a otra con foco en el consumo) mejora las perspectivas de mediano plazo para países exportadores de productos alimenticios, como Argentina.
En efecto, el FMI estima una pronta recuperación del trigo y el maíz, lo que configura un escenario propicio para la próxima campaña agrícola.
Precisamente, las perspectivas del agro son alentadoras. Las decisiones de siembra se tomaron con un escenario positivo en mente: una suave mejora de los precios de exportación que se complementaría con el empuje aportado por las medidas tomadas localmente (devaluación, quita de retenciones y eliminación de restricciones de exportación).
Para los principales productos agrícolas (soja, trigo, maíz y girasol), las primeras estimaciones para la campaña 2016/17 arrojan un área sembrada en torno a los 34 millones de hectáreas.
Las posibilidades de una cosecha récord no son bajas. Si los rindes son al menos tan buenos como los de la campaña 2015/16, la producción para estos cultivos alcanzaría las 116 millones de toneladas (casi 3% de aumento). Sin embargo, otros análisis son aún más optimistas.
Con supuestos más conservadores, como un rinde similar al promedio de la década, el volumen cosechado aún sería el tercero más alto de la historia (por detrás del de las últimas dos campañas).
Las implicancias económicas hoy van más allá de las divisas que aporte el sector. El agro una actividad clave para el interior del país y será, como tantas otras veces, uno de los motores de la recuperación económica que se espera para 2017.
CAMBIOS EXTERNOS
El balance positivo del contexto externo excede a los precios internacionales. Por caso, el ritmo de crecimiento de nuestros principales socios comerciales aumentará de 1% en 2016 a 2,3%, según estimaciones de los principales analistas.
Resulta incluso más relevante lo que ocurra en Brasil, ya que por cada punto de crecimiento en el país vecino la economía local se expande aproximadamente 0,25 puntos.
En este aspecto, la recuperación que se proyecta para el año próximo (el PBI pasará de una caída de 3,3% a un crecimiento de 1,2% según el consenso de mercado) será una buena noticia para la industria local, sobre todo la automotriz, una de las más golpeadas por la recesión brasileña.
A los términos de intercambio en leve crecimiento (o estables, en el peor de los casos) y una mayor demanda se debe agregar la continuidad de condiciones financieras laxas.
Si bien la Reserva Federal se apresta a subir la tasa de referencia, el movimiento sería leve y ya estaría descontando en el precio de los activos.
Aún así es improbable un cambio de tasa hasta que asuma el nuevo gobierno en Estados Unidos.
Salvo imponderables (como un giro impensado si gana Donald Trump, más problemas en Europa o el deterioro financiero en China), habría financiamiento disponible hasta fines de 2017.
Se está lejos de las épocas de fuerte “viento de cola” pero, por lo menos, el mundo atraviesa una coyuntura de efectos positivos para Argentina.
Lo cierto es que en el año electoral la situación externa más favorable aportará empuje económico y crédito para financiar el déficit fiscal.
Los términos del intercambio crecieron 12% anual en el tercer trimestre y acumulan un aumento de 6,5% en el año, destaca el trabajo de Mangement & Fit.
El aumento no vino por el lado de los precios de bienes que Argentina exporta, que cayeron 0,1% anual (7% acumulado), sino por el lado de aquellos que nuestra economía trae de afuera, que registraron una baja de 11% anual (12% acumulado).
En otras palabras, a pesar de que se paga menos por los bienes que el país exporta los precios de los productos que importamos cayeron bastante más, dando como resultado un beneficio neto positivo.
Mirando hacia delante, es posible que esta tendencia continúe por algún tiempo más.
La caída en el precio de las importaciones fue general a todos los rubros.
Entre los más afectados se destacan los combustibles (32% anual) y los bienes intermedios (17%).
La explicación se encuentra en la baja del petróleo y de los precios de productos manufacturados, dinámica que responde a un contexto global con exceso de oferta.
Para Argentina, importador neto de ambos tipos de bienes, el saldo es positivo aunque se estima que esta suerte de deflación se atenuará con el paso del tiempo.
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