El Gobierno logró un leve desahogo fiscal

La ejecución presupuestaria nacional durante el transcurso de 2016 muestra que los ingresos totales de Estado Nacional se ubicaron en $372.631 millones, con un crecimiento de 42,5% respecto al primer trimestre de 2015. Particularmente durante el mes de marzo, el Estado Nacional obtuvo fondos por $145.479 millones, lo cual significa un crecimiento de los ingresos totales de 76%.

Así de acuerdo a un análisis del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) si se descomponen los ingresos en sus principales componentes, se observa una clara inclinación hacia el componente tributario, que representó 49,9% de los fondos del primer trimestre al ubicarse en $185.929 millones su recaudación acumulada.

Las Contribuciones a la seguridad social, el segundo componente de los ingresos del sector público consolidado, representaron 33,8% de los ingresos totales y se ubicaron en $125.977 millones durante el primer trimestre, con un crecimiento promedio de 30,6%.

El tercer componente de mayor importancia en el fondeo del sector público son las Rentas de la Propiedad, un rubro que volvió a adquirir relevancia a partir de marzo. En este mes los ingresos provenientes de esta fuente se ubicaron en $38.854 millones, impulsados por las Transferencias de Utilidades y Aportes al Tesoro que realizó el Banco Central, por un monto de $30.000 millones ($30.176 millones según la autoridad monetaria). Si se analiza el crecimiento interanual de las Rentas en el mes de marzo, la tasa llega a 542%.

Sin embargo, resulta necesario destacar que durante el primer bimestre del año el gobierno nacional no echó mano del financiamiento monetario del déficit fiscal, y los aportes del Banco Central fueron nulos.

Por ello resulta de relevancia la comparación trimestral con el cual se observa que el crecimiento interanual de las Rentas de la Propiedad fue de 250%.

En términos nominales, en los primeros tres meses del año el Banco Central proveyó de un financiamiento superior al de todo el primer semestre de 2015.

Si a los ingresos totales se les resta el dinamismo otorgado por las Rentas de la Propiedad, el crecimiento interanual de los mismos decae a 39,2% en marzo, y el primer trimestre cierra con un avance nominal de 31,5%, evidenciando lo que sería una caída medida en términos reales. Lo anterior es una muestra de la importancia de la fuente monetaria para las finanzas públicas nacionales, con el conocido riesgo de permanecer en el círculo de emisión para sostener un determinado nivel de gasto, y su vinculación con la inflación.

En lo referente al gasto público, y en contraste con el primer bimestre, durante marzo se observó una aceleración del crecimiento interanual del mismo (13 puntos), puesto que el gasto primario se ubicó en $138.844 millones, mientras que en términos trimestrales el crecimiento alcanzó un 28,3%.

El Gasto en Seguridad Social se mantiene como el principal rubro de las erogaciones públicas, representando 40% del gasto primario, y fue uno de los componentes de mayor avance durante marzo, con un crecimiento de 42,9%