Brasil suma su aporte a la enorme incertidumbre

Ricardo Rosales

Los dilemas de la política y la economía de los próximos meses van y vienen.

Las incertidumbres son parte de la vida cotidiana y no sólo en los negocios.

La caída de Dilma en Brasil abre una Caja de Pandora y nuevos escenarios a la Argentina.

Optimistas y pesimistas. La recuperación de los precios de la soja es una brisa alentadora.

El impasse de la FED (la Reserva Federal - Banco Central de Estados Unidos) con la suba de tasas también ayuda, pero la elección presidencial norteamericana de octubre próximo, entre Trump o Hillary, supera cualquier especulación.

DEMONIOS

Mientras tanto, el gobierno de Mauricio Macri lucha con sus propios demonios.

En estas semanas, el Presidente debería optar para lo que resta del año entre más obra pública o menos déficit, con un impacto muy diferente sobre la inflación y un repunte del nivel de actividad.

La candidatura de la canciller Mancorra a la secretaria general de la ONU también abre versiones de cambios en el gabinete.

¿Tendría Prat-Gay su chance en el ministerio de Relaciones Exteriores?

Las tasas altas de Sturzenegger es un rumbo decidido, aunque han surgido dudas sobre si podrán ser sostenidas más allá de mitad de año si no aparecen resultados con la inflación.

Los precios de abril medidos por la Ciudad de Buenos Aires dieron una suba de 6,5%, con 4,5% explicados por los ajustes en gas, agua y transporte.

Pero la inflación núcleo cede menos, a un ritmo más lento de lo esperado por el Gobierno: en marzo fue de 3,5% y en abril de 2,8%.

La chance de expandir la obra pública, de cualquier forma, requiere de decisiones políticas y un esfuerzo significativo de contención de los gastos en subsidios sociales y económicos.

En la óptica oficial, la recuperación está atada a la baja de la inflación.

Aunque ahora Macri explora la opción de impulsar la obra pública para tonificar la demanda interna con la construcción y el consumo.

CREDITOS HIPOTECARIOS

La insistencia en reflotar los créditos hipotecarios es otro indicio de que allí están colocadas las expectativas.

La chance de expandir la obra pública, de cualquier forma, requiere de decisiones políticas y un esfuerzo significativo de contención de los gastos en subsidios sociales y económicos.

Si el Gobierno mantiene la meta del déficit fiscal para el año de 4,8 puntos del PBI, un aumento de las partidas en obras de infraestructura exige recortes en los otros gastos, aunque las alternativas pueden llevar a otro escenario, aceptando un desequilibrio fiscal mayor.

¿En qué magnitud y cuantos fondos más necesitaría para financiar?

El nuevo gasto, como se dijo, ayudaría a una recuperación del nivel de actividad, aunque con niveles inflacionarios más altos.

Las noticias de Brasil podrían ayudar a la Argentina en la segunda mitad del año.

Aunque los pronósticos no son definitivos.

El gobierno de Michel Temer, con al menos 180 días asegurados, tiene la chance de cambiar el clima de negocios y de avanzar con algunas de las reformas estructurales.

Aunque las iniciativas exigen apoyo parlamentario.

¿Es posible un reagrupamiento de fuerzas políticas en medio de los escándalos judiciales que involucran a casi todos los sectores?

Desde el punto de vista de los negocios, el ajuste en Brasil ya ocurrió, por lo que el rebote del nivel de actividad es factible.

Debería conjugarse con un valor del real más estable y menores tasas de interés.

Las expectativas de recuperación para la segunda mitad del año siguen presentes en el gobierno, aunque subsisten los interrogantes.

Las alternativas de correcciones en los meses que corren son parte del escenario y de las incertidumbres.