El pago a jubilados, con varios objetivos

Ya está en pleno tratamiento parlamentario el proyecto de ley que impulsa un nuevo blanqueo de capitales y el pago a jubilados que tienen juicios pendientes con el Estado o están en condiciones de iniciar acciones legales.

Mientras el sinceramiento fiscal o blanqueo de capitales incluye cambios impositivos en Bienes Personales y Ganancias, el proyecto para pagarles a los jubilados es una medida correcta y acertada que viene a reparar una deuda pendiente histórica de todos los anteriores gobiernos, aunque ha generado controversias sobre parte de su articulado, en especial sobre la futura sustentabilidad del cambio legilativo que se impulsa.

SALIR DE LA ESTANFLACION

Según un trabajo de la consultora Economía & Regiones el proyecto entre otros objetivos aspira a dejar atrás la estanflación argentina, que surge como resultado de una contracción de la oferta agregada, la cual genera caída del nivel de actividad y aceleración inflacionaria

El fenómeno que la consultora atribuye a una inversión insuficiente se atribuye a que el stock de capital se reduce. Con el pago a jubilados y el blanqueo de capitales el Gobierno está procurando revertir la caída del nivel de actividad vía estimulación del consumo y de la demanda agregada.

Dejando para otras medidas el incentivo a la inversión y la acumulación de capital, que es lo que se necesita para crecer en forma genuina y sostenida en el largo plazo.

Dado que los jubilados tienen una propensión marginal a consumir prácticamente igual a1 aumento de los ingresos y carecen de incentivos a ahorrar, el aumento de las jubilaciones (compensación retroactiva y ajuste presente y futuros) se trasladaría prácticamente en su totalidad al consumo y la demanda agregada de corto plazo. Es decir, según la consultora, el ajuste y aumento de los pagos a los jubilados serviría para compensar (en parte) el actual deterioro del consumo, generando una (tenue) mejora del nivel de actividad en los primeros trimestres de 2017 antes de las próximas elecciones legislativas.

En 2016 el pago a los jubilados no comprometería el cumplimiento de la meta fiscal. De acuerdo estas estimaciones, la medida tendría un impacto fiscal de 0.8 puntos porcentuales del PBI en 2016. Y dado que con los números del primer cuatrimestre se proyectaba para este año un sobrecumplimiento (+1.0%/1.2%) de la meta fiscal, se descuenta que el déficit fiscal primario de este año se terminará alineando con la meta fiscal de déficit primario de 4.8% del PBI para 2016.

Sin embargo, dado que se reconoce la falta de actualización pasada y también se compensa a los que no hayan iniciado acciones judiciales, el gasto previsional futuro aumentará permanentemente. En este escenario y el reconocimiento a los jubilados podría llegar a tener un impacto fiscal equivalente a 1.1% (2017) y 1.5% (2018) del PBI durante los próximos años.