Luego de un primer semestre del año, donde la caída de la actividad económica se sintió con fuerza, ahora crecen las expectativas de un cambio de tendencia que comenzará a insinuarse en este tercer trimestre del año, pero que se consolidaría con fuerza hacia fines de año o principios del 2017.
De acuerdo al INDEC, el Producto Bruto Interno (PBI) se contrajo un 3,4 % interanual en el segundo trimestre, acumulando un retroceso de 1,7 % en el año. Peor aún, la variación desestacionalizada arrojó la tercera caída en fila de (0,6 %, 0,5 % y 2,1 % trimestral) confirmando el cuadro recesivo.
LAS CAUSAS
La caída del consumo privado, el menor impulso fiscal y la demora en la inversión privada (especialmente en la construcción) marcaron la cancha del primer semestre. Llegando casi al final del tercer trimestre, los indicadores de actividad siguen sin ser favorables, aunque existen indicios de una desaceleración de la caída y perspectivas de recuperación hacia fin de año.
Pese a que el segundo semestre no arrancó de la mejor forma, según un trabajo de la consultora Management & Fit, por el lado de la oferta, la mayoría de los sectores productivos no muestran una performance alentadora.
Aún así, según la consultora Orlando Ferreres, el nivel de actividad se contrajo un 5 % interanual en julio, con caídas en 9 de los 11 sectores relevados. En lo que va del año, el nivel de actividad se redujo en un 1,7 % anual, con 8 sectores en baja.
Entre los más afectados se destaca la construcción (un 11 % interanual), condicionado por la demora de la obra pública y la inversión privada y una base de comparación relativamente elevada dado el factor electoral que caracterizó al 2015. También se registraron problemas con el agro ( con una caída de 7 % interanual por ganadería), la industria (un 2 % interanual) y el comercio (un 2,4 % interanual.). Respecto a esta última actividad, el INDEC registró caída de ventas tanto en supermercados (12 %, 9 % acumulado) como en shoppings (15 % interanual y un 10 % interanual), a pesar de los numerosos descuentos y promociones.
SE TOCO EL PISO
Sin embargo, los datos de agosto sugieren que la actividad estaría tocando un “piso”. De acuerdo a la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), las ventas minoristas cayeron un 6,7 % interanual en agosto, promediando un retroceso de 6,6 % desde enero pasado. Si bien esta fue la octava caída consecutiva en el año, la magnitud de la baja se ha ido suavizando en los últimos tres meses (había sido de 9,8 % y 8,1 % en junio y julio, respectivamente). A su vez, los datos del mercado automotriz lucen más promisorios ya que según Acara, los patentamientos crecieron un 24 % el mes pasado.
LA INVERSION
Estadísticas ligadas a la inversión están en la misma sintonía. Así, la reactivación se confirmaría a medida que transcurran los meses. El nivel de actividad se recuperaría gracias a la reversión de los mismos factores que causaron la recesión. Por un lado, la desaceleración inflacionaria permitirá una parcial recuperación de los ingresos familiares.
De hecho, más allá del efecto tarifas, los datos de agosto fueron favorables en este aspecto y los de septiembre no son muy diferentes (aunque sería esperable algún rebote), mientras que los últimos sondeos publicados por la Universidad Torcuato Di Tella ubican las expectativas de inflación en torno al 20% anual, su nivel más bajo desde principios de 2010. A ello debe agregarse un mayor dinamismo del crédito (que, en efecto, ya comienza a observarse en datos parciales) y mejores perspectivas a futuro.
En concreto, de acuerdo al último relevamiento realizado por Management & Fit Consultora el índice de optimismo económico alcanzó esta semana niveles similares a los de mayo, impulsado por la situación económica a futuro. Para 2017, el escenario se muestra más alentador. Habiendo cumplido con las medidas más costosas en términos de actividad y superado lo peor de la recesión, el Gobierno posiblemente arranque el año próximo con una economía en reactivación y con perspectivas favorables, al menos en el corto plazo.
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