Los términos del intercambio aumentaron después de tres años. La relación entre precios de exportación e importación aumentó un 6% en 2016, tras haber caído durante 3 años consecutivos.
La mayoría de los productos que Argentina vende al resto del mundo sufrió una reducción en su cotización (del 5% anual), puntualmente los bienes agropecuarios. El caso de la soja (y sus derivados) es particular, puesto que cayó durante la primera parte del 2016 pero luego se recuperó.
De todos modos, los precios de importación cayeron todavía con más fuerza (10%) y compensaron lo registrado con las exportaciones, destaca un trabajo de Management & Fit donde se destaca que si bien los términos de intercambio mejoraron el año pasado, están lejos de convertirse en la locomotora para un despegue de la economía argentina.
Un crecimiento global algo más debilitado, una oferta excesiva y la existencia de excesivos stocks de algunos productos explican la dinámica de los precios durante el año pasado.
Incluso si caen en 2017, los términos del intercambio serían relativamente elevados.
El FMI proyecta una evolución mixta en los precios de los principales commodities exportados por Argentina, con rebajas para cereales estabilidad/aumentos para aceites vegetales (entre los que se incluyen los derivados de soja).
Lógicamente, estas proyecciones están sujetas a riesgos. Hacia abajo, por una mayor oferta, no sólo ligada a rindes superiores a los estimados sino también a la posibilidad de que China utilice sus stocks acumulados. Los riesgos hacia arriba se relacionan con el clima (sequías e incendios en áreas productivas) y una potencial suba en el precio de la energía.
En cuanto a cantidades, la típica relación crecimiento-importaciones estuvo afectada por la normalización comercial. En términos generales las importaciones crecieron (3,8% anual), con bienes de consumo y vehículos “picando en punta” (17% y 39%, respectivamente). En términos comparativos, la recesión de 2014 había motivado una baja de 12,5% en las cantidades importadas. La diferencia se debe a la eliminación de las barreras comerciales, que llevó a una regularización en el flujo de bienes. Por el lado de las exportaciones, el agro compensó la pobre performance industrial.
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