En medio de la caída de la actividad industrial, el debate sobre el tipo de cambio volvió a instalarse en los agentes económicos, en especial luego de que el tipo de cambio e ubica prácticamente en los niveles de hace un año.
Estos sectores aseguran que el precio del dólar atenta contra la producción, el empleo y el nivel de actividad.
Sin embargo en un reciente informe, la consultora Economía & Regiones, creada por el actual ministro del Interior y Transporte Rogelio Frigerio nieto sostiene que no hay atraso cambiario.
Gran parte del mercado sostiene que el valor bajo del tipo de cambio, por un lado, actúa como un subsidio a las importaciones y al gasto en el exterior mientras que, por otro, funciona como un impuesto que encarece los factores de producción, penalizando las exportaciones y el gasto de extranjeros en el país.
“De acuerdo con los defensores del atraso cambiario, se necesita una devaluación que encarezca el dólar y devuelva competitividad a la producción doméstica”, por ende, según sostienen “la devaluación abarataría nuestros bienes en dólares”, fomentando las exportaciones, el gasto de extranjeros en Argentina y encarecería las importaciones.
DESEQUILIBRIO
“Se utiliza el concepto de ‘atraso’ cambiario como sinónimo de desequilibrio, argumentando que el tipo de cambio está por debajo del nivel que debería ‘tener”, explican desde la consultora.
Por consiguiente, sostiene que argumentar esto exige no sólo conocer el tipo de cambio de equilibrio, sino también saber por cuánto dicho valor supera al tipo de cambio real (TCR) observado.
En este marco, sólo cuando el TCR coincida con el tipo de cambio de equilibrio, la magnitud de la inflación (asumiendo 0% de inflación en EE UU) y de la devaluación coincidirán. Por el contrario, si el TCR observado está sobredevaluado (sobreapreciado), la inflación será mayor (menor) que la devaluación, afirma el economista.
“En E&R hemos estimado y corroborado la validez de la PPP (peso/dólar) para 1950/2017. De acuerdo con nuestras estimaciones, el tipo de cambio de equilibrio de la PPP no es estable, sino que tiende a apreciarse con el paso de los años y décadas”.
En otras palabras, sostiene que el tipo de cambio de equilibrio de la PPP es “un dólar cada vez más barato”, y responde a un precio de mercado que “refleja circunstancias específicas e irrepetibles sujetas a mutación permanente. Es decir, la modificación del tipo de cambio de equilibrio es la regla, no la excepción”.
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