La rentabilidad en baja

Con los datos presentados sobre variación de tipo de cambio, de salarios y de precios del comercio exterior del segmento de industrias de menor dimensión, puede hacerse un análisis global de la rentabilidad de sus exportaciones.

Al producirse una devaluación se tiene por la vía del tipo de cambio un impacto positivo. El deterioro de los términos de intercambio industriales de las pymes junto al aumento salarial, generan efectos negativos sobre la rentabilidad. No obstante, una devaluación del 52% compensa más que proporcionalmente una caída de los términos de intercambio del 3.5% más el aumento salarial del 33%. Así es como se llega a que, para las pymes industriales, el retorno de sus exportaciones ha mejorado un 17% entre 2015 y 2016 -caída de términos de intercambio, ajustes de salarios y devaluación mediante-. Este mayor retorno pudo haberles significado a las firmas un aliciente para sostener su mercado externo y, asimismo, un atenuante de la pérdida de rentabilidad que enfrentan internamente. En definitiva, sostiene el Observatorio Pyme un traslado pequeño de la devaluación a precios internos con un leve deterioro de los términos de intercambio contribuyeron ambos para que las manufacturas producidas por las pymes argentinas resultasen más baratas para el resto del mundo.