Según el estudio de la consultora Management & Fit, los analistas no esperan un cambio en la política económica. Considerando las perspectivas de inflación y las acciones recientes del Banco Central, el consenso prevé que el relajamiento monetario será menos “generoso” (el año cerraría con la tasa de pases en 21,5% anual, frente al 20% proyectado en marzo). Si la situación inflacionaria no se endereza rápido, no se descarta un incremento en el sesgo contractivo de la política monetaria.
En efecto, la tasa de las Lebacs en el mercado secundario volvió a aumentar recientemente. Por el lado fiscal, se espera un déficit primario apenas superior al objetivo de Hacienda (4,3% contra 4,2% del PBI), lo que implica una leve reducción del rojo en comparación con 2016.
La dinámica fiscal del primer trimestre fue alentadora (aunque no asegura nada) y el ministro Dujovne aseguró que cumplirán con la meta, incluso si ello supone recortar gastos más entrado el año.
Este mix de política fomenta el ingreso de divisas y presiona sobre el tipo de cambio.
Este mix de política fomenta el ingreso de divisas y presiona sobre el tipo de cambio.
No sorprende, entonces, que el dólar siga apreciándose (a pesar del anuncio del Banco Central de aumentar reservas y la autorización a los bancos de adquirir más divisas), que las proyecciones se hayan ajustado nuevamente a la baja y que desde todos los sectores productivos sigan criticando la apreciación real.
Por si fuera poco, las perspectivas de crecimiento son más pobres que un mes atrás.
Los analistas esperan una expansión del PBI de 2,7%, una décima menos que en marzo (cuando se recortaron otras dos décimas a la proyección para este año).
Con inversiones demoradas y unas exportaciones a las que le cuesta arrancar con este nivel de competitividad (excepto las del agro), el ciclo de corto plazo seguirá recostándose en el consumo privado.
Por último, la consultora destaca que las paritarias son la clave para el desempeño económico y, en un año electoral, para el futuro político.
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