Las razones del fuerte descenso del riesgo país

Una serie de factores se combinaron en la semana para la fuerte caída del riesgo país, que se derrumbó en una forma inusual 100 puntos hasta cerrar a 729 unidades el viernes. El indicador que elabora la banca J.P. Morgan había reflejado el desmesurado castigo que sufrieron en los últimos meses los activos argentinos, en especial los bonos a largo plazo, debido a los temores de que el país pueda caer en default a partir de 2020, ya con un nuevo gobierno.

Otro de los motivos que contribuyó a la baja del indicador fue el aparente éxito de la política monetaria de contener el valor del dólar a partir del programa de estricto control de la base monetaria, con metas que se vienen sobrecumpliendo. Eso también permitió aflojar la política de bandas cambiarias y reducir paulatinamente las tasas de referencia de las Leliq.

Al mismo tiempo la baja en la tasa de referencia de Estados Unidos que pasó de 3,20 a 2,50 por ciento alentó el descenso.

Por último, la fuerte reacción de la Bolsa de Brasil también permite estimar que contagiará a la economía argentina alentando las chances de una recuperación este año, lo que volcó el interés de los inversores.

La incertidumbre generada en torno a nuestro país se estableció en un sendero de fuerte contracción económica, aumento del índice promedio de precios, profundización de la volatilidad cambiaria y financiera, y el sustancial aumento de la deuda externa dada la necesidad de matizar los efectos de la salida de capitales, destacó un informe de Martín Calveira, economista e investigador del Área de Economía del IAE Business School de la Universidad Austral

Las dificultades cambiarias se tradujeron en la necesidad de líneas de financiamiento del Fondo Monetario Internacional (FMI) con efectos de estabilización. Por lo tanto, la tasa de interés internacional es un factor importante ya que determina el costo de financiamiento. Ese costo está conformado por la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) es decir, la tasa de los bonos del tesoro, más otro factor denominado prima de riesgo soberano o riesgo país. La prima de riesgo determina el sobrecosto de financiamiento que enfrentan las economías de mercado emergente como consecuencia del riesgo estimado que un Estado no cumpla con los servicios de sus pasivos (deuda externa, bonos, letras, etc.). El caso argentino ha sido muy volátil marcado especialmente por incertidumbre y crisis económica y política.