El control de cambios hizo reaparecer en escena al “dólar blue”

Tras el anuncio del Poder Ejecutivo de la instalación del nuevo control de cambios, el dólar mayorista cedió un 6 por ciento en la jornada de ayer. Cerró en 56 pesos por billete y el promedio del minorista en los  principales bancos se ubicó en 58,4 pesos (-6% respecto del viernes).

Las restricciones a la compra de divisas hizo reaparecer en la escena principal al  dólar paralelo o “blue”, que se ubicó en 64/64,5 pesos por dólar, lo que marca una brecha aproximada de 10 por ceinto entre la cotización blue y la oficial.  En tanto el contado con liquidación se ubicó más arriba, en 69 pesos.

La jornada bursátil fue atípica por el  feriado en Estados Unidos, que provocó un volumen bajo de operaciones, tanto en bonos como en acciones.

Se puede decir que el primer día post anuncio del “nuevo cepo” fue positivo. Sin embargo, la efectividad o no de la medida que tomó el Gobierno el fin de semana, tienen que evaluarse no solo mirando la estabilidad del dólar oficial, sino que también estará dada por la brecha que exista con el dólar blue. Si esta brecha se amplía mucho el primer riesgo que aparece es que el “blue” se empiece a tomar referencia para estimar a cuanto estará el dólar a futuro . Y  que gane referencia para quienes fijan precios. Y así podría darse una nueva ronda de aumentos en precios en caso que la brecha se amplíe mucho.

En la jornada de ayer, ni el Tesoro Nacional ni  el Banco Central intervinieron en el mercado de cambios. Esto es clave para poder ir estabilizando el nivel de reservas, que venían con una dinámica insostenible de caída día tras día. También es fundamental que haya una menor dolarización de plazo fijos en pesos . Y que el retiro de depósitos en caja de ahorro en dólares no continúe de manera significativa.

Esto último, que marca la impaciencia o ansiedad del público general, comenzará a ceder si se conjugan varios días de estabilidad cambiaria.

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En resumen, lo positivo de las medidas anunciadas por el  Gobierno es que abandonó el “modo electoral” y esta priorizando la gobernabilidad.

Para ello son claves dos activos: la estabilidad cambiaría (que incluye una brecha cambiaria pequeña) y  mantener las reservas en el Banco Central  de la República Argentina. 

(*) Economista UNLP