Tendencias de los mercados financieros

En base a los datos del BCRA, el 2019 cerró con una emisión de $486.404 millones, cuyo destino fue asistir al Tesoro. De esta manera la base monetaria cerró 2019 en $1.895.381 millones. Se trata de un incremento anual del 35 por ciento, lo que frente a una inflación estimada del 55 por ciento implica la caída en términos reales de la cantidad de dinero en circulación.

Esto se explica por la huida del dinero que vivió la economía a lo largo del año pasado con el correlato en la caída de las reservas del BCRA por la dolarización de los privados. En noviembre el BCRA convalidó una expansión de la BM de $284.378 millones producto de ventas de divisas al sector privado por $131.388 millones, $60.000 de Adelantos Transitorios (AT) al Tesoro Nacional y casi $115.000 millones vía LELIQ e intereses. Mientras que en diciembre los datos del BCRA muestran que la emisión monetaria fue de $223.760 millones, de modo que el bimestre sumó nada menos que una inyección de pesos por $508.138 millones. La emisión de diciembre está explicada por la fuerte asistencia del BCRA al Tesoro Nacional, que a lo largo de todo el 2019 el Tesoro recibió asistencia financiera por un monto total de $554.245 millones. Por un lado, sumó $350.000 millones como Adelantos Transitorios más otros $204.245 millones en concepto de Transferencia de Utilidades.

El Banco Central dispuso este jueves una nueva baja en el piso de la tasa de referencia, la tercera en la era de Miguel Ángel Pesce al frente del organismo. La autoridad monetaria dispuso una reducción del mismo, que pasó del 55 por ciento al 52 por ciento (-3 p.p.). Según la entidad monetaria, “la decisión fue adoptada de acuerdo a los avances en la mesa de concertación del Acuerdo Nacional, el Acuerdo de Precios Cuidados y la cercana modificación de los plazos de la Leliq, en la búsqueda de la definición de una curva de tasa de interés en pesos”. Habrá que esperar para ver cómo reaccionan los agentes a este potencial aumento de la oferta de dinero, con el fin de que no impacte negativamente sobre la inercia inflacionaria.

Por otro lado, desde el BCRA informaron que las reservas internacionales en diciembre finalizaron en U$S 44.781 millones, lo que implicó un incremento de U$S 1.009 millones respecto al cierre del mes previo. El BCRA fue comprador neto de divisas y en diciembre adquirió U$S 1.121 millones.