Qué pasará con el dólar tras el acuerdo con el FMI

El nuevo acuerdo entre el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional (FMI) por 20.000 millones de dólares podría implicar un nuevo esquema cambiario, más flexible y administrado con intervenciones del Banco Central para evitar un salto abrupto. Además, la Argentina deberá cumplir objetivos de acumulación de reservas exigidos por el organismo crediticio, según dejaron trascender fuentes al tanto de las negociaciones.

Según se prevé, el directorio del FMI dará mañana verde al acuerdo y se despejarán varias incógnitas

Una tiene que ver con el desembolso inicial, que podría ser de 12.000 millones de dólares, aunque en la administración de Javier Milei no descartan llegar a 15.000 millones de dólares.

No obstante, la disponibilidad de los fondos puede estar supeditada a la modificación del esquema cambiario y la meta de acumulación de reservas.

El Gobierno descarta, por ahora, una devaluación abrupta del tipo de cambio oficial, dado que ello puede implicar una aceleración de la inflación justo antes de las elecciones de medio término.

En tanto, el equipo económico proyecta comenzar a desandar el camino del crawling peg (devaluación administrada), actualmente del 1% mensual, y luego pasar a un sistema de intervenciones administradas que sean coordinadas con el Fondo. No se sabe si habrá bandas explícitas o si será un esquema discrecional.

Entre los compromisos del Gobierno también está el de desactivar el dólar blend, que sirvió para mantener controlada la brecha cambiaria pero que implicó resignar unos 15.000 millones de dólares de ingresos al Banco Central. Esa herramienta les permite a los exportadores liquidar el 20% de sus ventas al exterior a través del tipo de cambio financiero, más elevado que el oficial.

La salida del cepo

En base a este nuevo esquema, se aplicaría un criterio gradual para la eliminación del cepo cambiario. Las restricciones se quitarán en forma paulatina, con una diferenciación entre los flujos y los stocks acumulados para autorizar el acceso a los dólares. La unificación definitiva del tipo de cambio se prevé recién para después de las elecciones de octubre.

Mientras, se espera alcanzar mayores precisiones una vez concretado el acuerdo que, según anunció el FMI el martes, “se basa en el impresionante progreso inicial de las autoridades en la estabilización de la economía, sustentado en un sólido ancla fiscal, que está generando una rápida desinflación y una recuperación de la actividad y los indicadores sociales”. Además destacó que “el programa respalda la siguiente fase de la agenda de estabilización y reformas de Argentina, cuyo objetivo es consolidar la estabilidad macroeconómica, fortalecer la sostenibilidad externa y generar un crecimiento sólido y más sostenible, a la vez que se gestiona el contexto mundial más complejo”.