Si bien el Banco Central frenó las compras de divisas mientras la titular del FMI, Kristalina Georgieva, aconsejaba adquirir dólares, acumuló compras por cerca de U$S2.000 millones en julio, mientras el superávit comercial alcanzó U$S2.194 millones en junio y se aproximó a U$S14.000 millones en el primer semestre.
Según la empresa de servicios financieros Criteria, la suba de la calificación soberana a B3 por parte de Moody’s y el apoyo del FMI deben leerse como un respaldo al programa económico.
Sin embargo, advierte que el contexto internacional llevó nuevamente el riesgo país hacia los 440 puntos y los bonos soberanos a rendir por encima del 9% anual.
Criteria hace notar que “la recuperación económica continúa siendo desigual: el agro y la energía mantienen su dinamismo, mientras la industria, la construcción y el comercio siguen rezagados. También retrocedieron los salarios reales y los indicadores de confianza”.
Para carteras en dólares de largo plazo, priorizan el bono AL30 y complementan con AE38. Y en pesos, favorecen los tramos cortos y la estrategia sintética con D31G6 y futuros; para perfiles agresivos, destacan TXMJ9, TXMD9 y TXMJ0.
Durante la última semana, el BCRA mantuvo un saldo comprador en el mercado oficial de cambios durante todas las ruedas, acumulando cerca de U$S2.000 millones en julio, mientras el tipo de cambio mayorista permaneció demandado.
A diferencia de las semanas previas, las intervenciones oficiales en la curva de instrumentos dólar linked fueron considerablemente más acotadas, sugiriendo una menor necesidad de utilizar este canal para moderar la dinámica del mercado cambiario.
La brecha entre los distintos tipos de cambio financieros continuó ampliándose gradualmente, reflejando una mayor demanda de cobertura en un contexto de depreciación de las monedas de la región y fortalecimiento del precio internacional del petróleo.
Para Criteria, la visita de Georgieva al país concluyó con un fuerte respaldo al programa económico y con un mensaje explícito respecto de que el FMI no considera necesario un financiamiento adicional para Argentina.
Esta señal reforzó la percepción de sostenibilidad del esquema financiero presentado recientemente por el Gobierno y contribuyó a consolidar la idea de que las necesidades de financiamiento para el próximo año se encuentran mayormente cubiertas bajo los supuestos oficiales.
La Confianza del Consumidor retrocedió durante junio y el Índice de Confianza en el Gobierno volvió a caer en julio hasta igualar los mínimos observados durante la actual administración.
Si bien estos indicadores permanecen por encima de los niveles registrados durante otros períodos comparables, su evolución sugiere que la desaceleración de la inflación y la mejora de los fundamentos macroeconómicos todavía conviven con una percepción más cautelosa por parte de los hogares respecto de la situación económica.
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