El tipo de cambio subió 5% en junio, pasando de 1.410 pesos por dólar a fines de mayo a 1.480 pesos en la actualidad. La menor oferta del sector agropecuario y la desaceleración de la emisión de obligaciones negociables explicaron buena parte de la suba. Asimismo, la depreciación del Real brasileño (+3,3% en junio), en un escenario adverso para las monedas emergentes a nivel global (+2,6% el Dollar Index), también contribuyó a la depreciación del peso. En contraste, la moderación de las compras del Banco Central, que tuvo su segundo peor mes del año -solo detrás de enero- atenuó las presiones alcistas.
La autoridad monetaria compró U$S1.250 millones en lo que va de junio, casi la mitad que en mayo: U$S2.600 millones. Si bien acumula U$S11.000 millones en el primer semestre, la desaceleración de las últimas semanas puede marcar que la segunda mitad del año no será tan buena como la primera en materia de intervenciones en el mercado cambiario, según revela un informe de la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia.
Liquidaciones del agro
El sector agropecuario liquidó casi U$S200 millones menos por semana en junio respecto de mayo. Así, conforme a nuestras estimaciones preliminares, la oferta de divisas de oleaginosas y cereales pasaría de U$S2.700 millones a U$S1.800 millones entre ambos meses. De esta manera, la menor compra de dólares del Banco Central más que compensó la menor venta del sector agropecuario, y hay que buscar factores adicionales para explicar la aceleración del tipo de cambio durante junio.
El financiamiento en dólares vía Obligaciones Negociables (ONs) y préstamos bancarios también se redujo durante el último mes, pasando de U$S3.600 millones en abril y U$S2.600 millones en mayo a U$S1.400 millones en el último mes. La desaceleración obedeció mayormente a las menores colocaciones a residentes (U$S 700 millones), en tanto que las colocaciones en el exterior cayeron U$S400 millones. A nivel sectorial, las empresas energéticas contrajeron en U$S600 millones su oferta de ONs nuevas entre junio y mayo, mientras que los Estados provinciales, que habían licitado U$S500 millones en mayo, no salieron al mercado en junio. Reactivar este flujo sumaría oferta de divisas, aunque al momento no hay grandes anuncios de nuevas colocaciones.
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