Una correlación inalterable

Según Enonomía & Regiones, después de la imposición del cepo cambiario la cotización del dólar blue ha tenido una marcada correlación con el tipo de cambio de cobertura (base monetaria / reservas). Es decir, en la medida que la cantidad de pesos de la economía aumenta y las reservas bajan , el dólar paralelo se encarece, es decir que se mantiene una variable del valor del peso atado al dólar

Esta correlación positiva entre el ratio base monetaria/reservas y el valor del dólar paralelo no tiene sustento teórico, ni tampoco empírico a nivel mundial. Nada demuestra que la base monetaria tenga que estar “respaldada” en alguna medida por una determinada cantidad de reservas. La teoría económica demuestra que se podría tener tipo de cambio fijo sin tener reservas, para lo cual sólo se necesitaría tener una demanda de dinero muy sólida respaldada con consistente reputación antiinflacionaria y credibilidad en la autoridad monetaria. Justamente este es el problema argentino. En los últimos 50 años la autoridad monetaria no construyó buena reputación ni credibilidad, y por ende, se utiliza la relación base monetaria/reservas como termómetro.