El riesgo, ¿político o económico?

Javier Caamaño

La prima de riesgo argentina, en permanente ascenso desde hace meses, estuvo en máximos desde finales de 2014, en el arranque de un año marcado por unas elecciones que ya centran la atención de los inversores, junto a las dificultades que afrontará el Gobierno que salga elegido.

El riesgo país es un indicador elaborado por JP Morgan que mide el acceso a la financiación con la diferencia que han de pagar los bonos argentinos a 10 años, que ya rinden cerca del 10%, frente a los de Estados Unidos, considerados una inversión segura y con un interés en torno al 2,5%. Los economistas consultados señalan como uno de los principales factores de este repunte el “riesgo político”: pese a que aún no se ha postulado oficialmente, la ex presidenta Cristina Kirchner ya se sitúa en las encuestas a la par que el actual mandatario, Mauricio Macri, de cara a las elecciones de octubre.

La posibilidad de su vuelta de es un escenario temido por el mercado, asegura Fausto Spotorno, de la consultora OJF, que recuerda que la ex presidenta mantuvo un “default” (cese de pagos) con fondos de inversión internacionales durante sus dos mandatos, y no dudó en adoptar medidas como controles de capitales. Y el director de Analytica, Rodrigo Álvarez, va más allá al afirmar que entre los principales prestamistas internacionales existe la percepción de que, si gana Cristina, la probabilidad de un nuevo impago de deuda “es del 100%”.

Pero el eventual regreso de la ex mandataria no es el único factor que hace dudar a los inversores, y es que las propias finanzas del país arrojan un panorama más que complicado. En menos de un año, la devaluación sufrida por la moneda argentina, además de llevar a la economía a una recesión, ha supuesto una fuerte caída del PIB en dólares, pero la mayoría de la deuda, que además no ha dejado de crecer.

Con el mercado financiero prácticamente cerrado, el único modo de Argentina de poder seguir haciendo frente a los vencimientos de deuda son los desembolsos del Fondo Monetario Internacional (FMI), pero estos terminan a finales de este año, un momento crítico que coincidirá con la toma de posesión del nuevo Gobierno.

Estos apuros económicos ponen de relieve, según Fausto Spotorno, un problema de fondo de Argentina, que “siempre está muy expuesta a los mercados financieros internacionales” porque su mercado local es muy pequeño, a causa de las sucesivas crisis y la elevada inflación. (EFE)