Trigo 2025/26: siembra récord y márgenes ajustados en Argentina

La campaña de trigo 2025/26 en Argentina se inicia con un panorama productivo alentador, pero bajo un contexto comercial adverso. Las condiciones climáticas son óptimas y las reservas hídricas dejaron suelos en muy buenas condiciones tras las lluvias de febrero a abril, pero los márgenes son ajustados y el mercado no ofrece señales de repunte.

Carolina Volonté, consultora comercial de FyO, expuso el panorama durante un webinar técnico organizado por BASF. Su análisis destacó que, si bien hay fundamentos para esperar una gran campaña en superficie y volumen, los precios tanto locales como internacionales no acompañan. “Durante el 2024 vimos a una demanda externa muy tranquila, lo que ha presionado los precios del cereal. Según el USDA, las importaciones de la 2024/25 fueron las más bajas de los últimos cuatro ciclos y si bien para la campaña 2025/26 se proyectan subas respecto al ciclo pasado, los valores siguen estando por debajo de años anteriores”, explicó.

El área sembrada podría alcanzar un récord de siete millones de hectáreas, algo inédito en lo que va del siglo, impulsada por las buenas condiciones de humedad en la región pampeana. Se espera una cosecha que supere los 20 millones de toneladas, aunque en algunas zonas las lluvias recientes generaron problemas de excesos hídricos.

En el plano global, la relación stock/consumo mostró una baja respecto al año anterior, incluso entre los principales exportadores —Rusia, Unión Europea, Canadá, Estados Unidos, Australia y Argentina—. Sin embargo, Volonté aclaró que esto no garantiza un alza de precios: “En los grandes países productores, se proyecta una buena campaña. Aunque Estados Unidos y Rusia están teniendo algunos problemas, son apenas ruidos, todavía nada consolidado y que provoque grandes recortes en el mercado”.

Por el lado de la demanda, la analista fue clara: “La demanda está tranquila, no hay grandes compras, no hay grandes novedades”. Solo mencionó que algunas provincias chinas afectadas por olas de calor podrían impulsar nuevas compras.

A nivel local, el gran desafío es la colocación de excedentes. De la campaña 2024/25 se estima un remanente de cinco millones de toneladas, a las que se sumarían más de 20 millones del nuevo ciclo. “Venimos de una campaña 2024/25 con buenos resultados productivos y un saldo exportable mayor a los 11 millones de toneladas, de los cuales entre 4,5 y 5 millones tendría como destino Brasil. Eso significa tener que colocar el resto en otros destinos más lejanos, donde competimos con grandes jugadores como Rusia, y la distancia desde Argentina hacia mercados extra-Mercosur se vuelve un factor que pesa sobre nuestra competitividad”, detalló Volonté.

Incluso en caso de problemas en algún país exportador, el efecto en los precios sería limitado debido al gran volumen de oferta disponible. Por eso, Volonté recomendó estar atentos a factores puntuales: “¿Qué hacemos entonces con el trigo? Un valor a cosecha por debajo de los U$S 200 por tonelada, la verdad que no tracciona para anticipar ventas. Hay que estar atentos a las oportunidades que pueda haber de algún repunte coyuntural que venga por el lado de la demanda, por el line up, o los molinos”, señaló.

Como estrategia general, sugirió “hacer promedios y cerrar márgenes”, sobre todo ante un escenario de números tan finos.

En cuanto a políticas, el anuncio reciente del ministro de Economía, Luis Caputo, sobre la prórroga de la rebaja de retenciones para trigo y cebada hasta el 31 de marzo de 2026 fue bien recibido, aunque con impacto limitado. “Al momento en que fue anunciado, muchos productores ya tenían planificada su campaña, comprado parte de los insumos e incluso en algunas zonas, como el noroeste del país, la siembra ya comenzó. Pese a ello, la medida no deja de ser positiva porque da previsibilidad para esta nueva campaña fina”, consideró Volonté.

La campaña 2025/26 se perfila como una de las más importantes de los últimos años en cuanto a superficie y producción, pero también como una de las más exigentes en términos de manejo y decisiones comerciales. La clave estará en la eficiencia, el monitoreo constante del mercado y la capacidad de adaptación del productor.