A contramano de lo que esperaba el mercado, la actividad económica encadenó su segunda caída mensual consecutiva en mayo. Asimismo, en términos interanuales la economía se mantuvo casi estable y volvió a reflejar una economía partida en dos, cuyas consecuencias negativas en materia de empleo son ya evidentes.
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del INDEC fue 0,5% inferior al de abril. De este modo, la serie desestacionalizada mostró niveles similares a los que viene exhibiendo desde febrero de 2025, más allá de alguna desviación puntual.
Vale recordar que la mayoría de las consultoras coincidía, en mayor o menor medida, que la actividad había rebotado en el quinto mes del año para mantener el “modo serrucho”, que refiere a la alternancia en el signo de las variaciones y la ausencia de una tendencia clara.
El consenso era que el agro y la agroindustria habían traccionado al alza, a partir de un notable progreso en la cosecha gruesa y una mayor producción de carnes y lácteos. Además, se habían percibido mejoras en otros sectores, como el energético y la construcción.
Por el contrario, los datos sectoriales negativos provenían fundamentalmente del lado del comercio. Así lo señaló, por ejemplo, Analytica, al remarcar “la debilidad que persiste en el consumo durable, el comercio y el crédito a las familias”, en función de datos como los préstamos al sector privado o los patentamientos de vehículos.
UNA ECONOMÍA PARTIDA EN DOS
En comparación con mayo de 2025, el EMAE tuvo una mejora de apenas 0,2%. Los sectores que más aportaron a la suba fueron el agro (+4,6%) y el rubro de energía y minería (+15,7%). En el otro extremo, las principales incidencias negativas se verificaron en la industria (-5,6%) y el comercio (-4,3%).
Por ende, los números volvieron a reflejar una economía partida, con claros ganadores y perdedores. El gran problema es que los primeros tienen poco peso en el empleo, mientras que los segundos generan una cantidad de puestos de trabajo mucho mayor.
Esto se traduce en un deterioro de variables como el desempleo, el empleo formal, la informalidad o los salarios, que a su vez genera un declive del consumo masivo. Frente a este escenario, desde noviembre de 2023 ya cerraron 28.262 empresas, de acuerdo con un relevamiento de Fundar, lo cual significa la mayor destrucción que tuvo un gobierno durante sus primeros 29 meses.
Así, el Estimador Mensual de Actividad Económica acumuló un crecimiento del 1,7% durante los primeros cinco meses del año.
De los quince sectores relevados por organismo, hubo ocho que mostraron mejoras contra el mismo mes del año previo, entre los que se destacaron Explotación de minas y canteras (15,7%) y Electricidad, gas y agua (8%).
La actividad de Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (4,6%) fue, a su vez, la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida por Explotación de minas y canteras. “La suma de estos sectores aportó 1,2 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE”, detalló el informe técnico del organismo que conduce Pedro Ignacio Lines.
Por su parte, siete sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual. Las mayores bajas las marcaron Pesca (-29,3%), Industria manufacturera (-5,6%) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-4,3%).
De los 15 sectores relevados por el EMAE, 8 mostraron mejoras: Explotación de minas y canteras 15,7%; Electricidad, gas y agua: 8%; Agricultura, ganadería, caza y silvicultura 4,6%; Construcción 1,9%; Intermediación financiera 1,5%; Servicios sociales y de salud 0,8%; Transporte y comunicaciones 0,6%; Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler 0,4%.
Por su parte, 7 sectores registraron variaciones negativas: Pesca -29,3%; Industria manufacturera -5,6%; Comercio mayorista, minorista y reparaciones -4,3%; entre otros.
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