La escena en los despachos del Palacio de Hacienda y del Banco Central sintetizaría la dinámica económica reciente: el dogma de la libre flotación puesto a prueba por la disciplina del mercado. Aunque desde el Gobierno nacional se insiste de forma vehemente en que el dólar debe encontrar su equilibrio “sin muletas” estatales, la zona de los $1.500 se transformó en una suerte de barrera psicológica y operativa clave para la política económica de Javier Milei y Luis Caputo.
A lo largo del desarrollo de la política cambiaria, la gestión de Caputo implementó esquemas de bandas de flotación acordados con el FMI para dar previsibilidad. Sin embargo, la presión sobre las divisas y la necesidad de evitar un shock inflacionario llevaron al equipo económico a actuar quirúrgicamente cada vez que el tipo de cambio rozaba la barrera de los $1.500.
La mano del Tesoro
Hubo intervenciones indirectas mediante ventas puntuales del Tesoro y la licitación de instrumentos de deuda, la autoridad monetaria buscó absorber liquidez en pesos para frenar la escalada sin admitir abiertamente un “atraso cambiario” o un tipo de cambio fijo.
Mientras desde el Ejecutivo sostenían que cotizaciones cercanas a esos valores estaban “holgadamente arriba” de los fundamentos macroeconómicos, el mercado leía cada movimiento oficial como una señal implícita de intervención defensiva.
Entre el dogma liberal y el impacto en precios
Para Milei, fijar un techo formal significaría contradecir la premisa central de su programa: la libre competencia de monedas y la desregulación. Sin embargo, la realidad de los costos en la economía real impone sus propias reglas.
Un salto sin freno por encima de los $1.500 amenazaba con trasladarse de manera inmediata a los precios del mostrador, poniendo en riesgo el principal activo político del Gobierno: la desaceleración de la inflaciónLos fundamentos macroeconómicos están diseñados para que el dólar no tenga presiones desmedidas.
El Gobierno de Javier Milei no le fijó un techo nominal e inflexible de $1.500 al dólar por decreto, pero en la práctica trazó una línea en la arena.
Una frontera psicológica donde la ortodoxia teórica cede ante el pragmatismo político, dejando en claro que el tipo de cambio puede flotar, siempre y cuando no amenace el corazón del programa económico.
Tras haber cerrado mayo como el mes con menor demanda desde diciembre último, el apetito por los dólares volvió a resurgir y en junio los argentinos compraron más de US$ 2.400 millones. A su vez, las compras totales desde la salida del cepo cambiario superaron los US$ 40.000 millones.
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