La carrera electoral de 2027 ya empezó a ocupar espacio en la agenda del Gobierno, aunque todavía falte tiempo para la campaña formal. Javier Milei necesita llegar a ese momento con una alianza política suficientemente amplia, una economía que pueda mostrar resultados y una oposición que no consiga ordenar sus piezas. Por ahora, ninguna de esas condiciones está completamente asegurada.
La relación con el PRO aparece como una de las primeras claves. Después del segundo encuentro entre dirigentes de La Libertad Avanza y el partido que conduce Mauricio Macri, la señal más importante no fue la foto con Diego Santilli, sino la voluntad de mantener abierta la negociación. No hay ruptura. Para el oficialismo, ese entendimiento resulta importante no sólo para armar las listas de 2027, sino también para sostener la gobernabilidad durante el año que queda por delante.
Es un punto a favor de Milei. Pero no alcanza para hablar de un escenario despejado. El Gobierno tiene, además, una ventaja coyuntural: enfrente todavía no aparece una alternativa opositora capaz de consolidarse como una amenaza clara. En el peronismo persisten las discusiones internas y las distintas figuras con aspiraciones electorales todavía deben definir cómo convivirán en un mismo espacio.
Axel Kicillof deberá resolver su relación con los intendentes y, al mismo tiempo, sus vínculos con La Cámpora, Cristina Kirchner y Sergio Massa. El exministro de Economía, por su parte, volvió a exhibir en los últimos días su intención de conservar protagonismo de cara al futuro electoral.
Para La Libertad Avanza, un escenario con Kicillof como principal adversario puede resultar conveniente. Pero la falta de definición opositora no equivale a una elección ganada.
Entre la identidad libertaria y la necesidad de negociar
Milei tampoco atraviesa un momento completamente sencillo puertas adentro. Karina Milei continúa ocupando un lugar central en la estrategia política, aunque en las últimas semanas quedaron expuestas diferencias alrededor del armado electoral y la comunicación.
La discusión por el papel de Santiago Caputo es un ejemplo. El vocero presidencial Adrián Ravier debió corregir una versión sobre un supuesto cambio en la conducción estratégica, que vinculaba a Caputo con Santiago Oría, responsable de la imagen presidencial. La desmentida dejó a la vista una interna que excede una cuestión de nombres y que toca directamente la organización de la campaña.
Mientras tanto, Milei conserva el discurso más confrontativo que caracteriza a su espacio. Sus ataques a periodistas y dirigentes opositores continúan y su reciente exposición en la escuela ORT volvió a generar cuestionamientos, luego de que alentara los abucheos de los estudiantes contra la prensa. Sin embargo, junto con ese Milei de tono duro convive otro que empieza a mostrar una mayor capacidad de adaptación.
La política económica ofrece varios ejemplos. El Gobierno habilitó un piso salarial de $1.070.000 para las negociaciones entre sindicatos y empresas. La medida tiene especial relevancia para sectores y gremios pequeños, ya que las grandes compañías de áreas como petróleo, minería y finanzas manejan remuneraciones superiores. La decisión muestra una tensión que puede crecer a medida que se acerque 2027: el oficialismo necesita conservar las banderas con las que construyó su identidad, pero también debe evitar que las dificultades de la economía cotidiana terminen convirtiéndose en un problema electoral.
Una economía que todavía debe convencer
La política financiera sigue una lógica parecida. El Gobierno aceleró la reducción de tasas y permitió una mayor movilidad del dólar con el objetivo de aliviar presiones. También promovió que los bancos obtengan financiamiento de largo plazo a través de ANSES para impulsar los créditos hipotecarios.
Por ahora, el efecto de estas medidas es más visible como señal que como resultado concreto.
En la Ciudad de Buenos Aires, además, la Legislatura aprobó, a pedido de Jorge Macri, una ampliación de los dividendos del Banco Ciudad destinados a préstamos hipotecarios. La medida conecta la política económica con la negociación territorial que el oficialismo mantiene con el PRO. Pero el problema central vuelve a ser el mismo: los ingresos.
Para que los créditos hipotecarios se conviertan en una herramienta masiva no alcanza con que existan más préstamos. Los salarios tienen que permitir que las cuotas resulten pagables según las relaciones entre ingresos y cuota establecidas por el Banco Central. Y con los precios actuales de las propiedades, para muchos argentinos ese escenario todavía está lejos.
En ese contexto apareció otra palabra incómoda para el discurso libertario. Luis Caputo definió la política hipotecaria como una herramienta de “justicia social”, una expresión que históricamente se encuentra mucho más asociada al peronismo que al universo político de Milei.
Más allá del término, el episodio expone una transformación: el Gobierno comienza a incorporar herramientas y argumentos pragmáticos sin abandonar el discurso con el que mantiene movilizada a su base electoral.
La principal incógnita
La gran pregunta para 2027, sin embargo, no se resolverá solamente en una mesa de negociación política. Se resolverá, en buena medida, en la economía. Las previsiones de crecimiento para 2026 se deterioraron. Las consultoras habían proyectado a comienzos de año una expansión del PBI del 3,5%. Ahora esa expectativa se redujo al 2,7% y todavía existe la posibilidad de nuevas correcciones.
La inflación muestra una trayectoria descendente, pero otros indicadores revelan que la incertidumbre no desapareció. En julio, las personas humanas compraron dólares por USD 4.124 millones. Los viajes al Mundial de Estados Unidos y las vacaciones de invierno explicaron una parte de esa demanda, pero USD 2.916 millones fueron adquiridos como cobertura. De ese total, unos USD 1.000 millones quedaron depositados en los bancos.
El dato muestra que una menor inflación no alcanza, por sí sola, para eliminar la búsqueda de refugio frente a la incertidumbre. Al mismo tiempo, hay sectores que exhiben resultados muy diferentes. En julio, la producción de petróleo argentino llegó a 916.200 barriles diarios, un récord y un crecimiento del 17,2% respecto del mismo mes de 2025.
Vaca Muerta fue todavía más lejos: creció 26,4% interanual y concentró el 70% de la producción nacional. Entre enero y julio, las exportaciones de petróleo alcanzaron los USD 5.722 millones, un incremento del 59,2% frente al mismo período del año anterior.
Son números que el Gobierno puede exhibir como prueba del funcionamiento de su programa. Pero también muestran una economía partida en velocidades diferentes. Mientras petróleo, minería y finanzas cuentan con salarios elevados y una actividad dinámica, otros sectores enfrentan dificultades para sostener ventas, empleo e ingresos.
Ahí puede aparecer uno de los principales límites para el oficialismo.
Gobernadores y Congreso, dos piezas decisivas
La tercera ventaja para Milei está en las provincias. Los gobernadores demostraron en las últimas semanas que todavía existe margen para negociar con la Casa Rosada. En Diputados, iniciativas como la reforma del Banco Central y la Ley de Inocencia Fiscal exhibieron acuerdos que el Gobierno necesita conservar.
El oficialismo, en definitiva, llega al comienzo de este recorrido con varios puntos a favor: busca preservar el entendimiento con el PRO, cuenta con gobernadores dispuestos a negociar y encuentra a una oposición todavía atravesada por sus propias disputas.
Pero también acumula interrogantes. La actividad económica crece por debajo de las expectativas iniciales, los ingresos siguen siendo un problema para buena parte de la sociedad, la demanda de dólares persiste y dentro del propio oficialismo aparecen diferencias sobre la estrategia electoral.
Por eso, más que una vía libre hacia 2027, lo que existe hoy es un camino con algunas ventajas para Milei y varios obstáculos todavía por atravesar. La campaña puede haber comenzado en términos políticos, pero su resultado dependerá, en buena medida, de cómo llegue la economía cuando finalmente llegue la hora de votar.
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