La mejora en la percepción de riesgo sobre la Argentina volvió a reflejarse en los mercados financieros. El riesgo país cerró en 437 puntos básicos, su nivel más bajo en ocho años, y confirmó una tendencia de compresión que comenzó meses atrás y se aceleró tras la decisión de Standard & Poor’s de elevar la nota de la deuda soberana a B- desde CCC+.
El indicador elaborado por JP Morgan quedó así en mínimos que no se observaban desde 2018 y consolidó un cambio de escenario para los activos argentinos. La mejora se sumó a una decisión similar adoptada semanas atrás por Fitch, lo que fortaleció las expectativas de los inversores sobre la capacidad del país para sostener la estabilidad financiera y cumplir con sus compromisos de deuda.
Los principales beneficiarios fueron los bonos soberanos en dólares. Los títulos argentinos continuaron cerca de los precios más altos desde la reestructuración de 2020 y extendieron la recuperación observada en las últimas semanas. La demanda por deuda pública se vio favorecida por una combinación de factores: desaceleración de la inflación, mejora de las reservas internacionales, equilibrio fiscal y mayores posibilidades de refinanciación de vencimientos.
En la City coinciden en que el descenso del riesgo país constituye una condición indispensable para que la Argentina vuelva a acceder plenamente al financiamiento voluntario en los mercados internacionales. Sin embargo, advierten que aún existe margen para una mayor compresión.
Actualmente, el mercado considera que un riesgo país en torno de los 300 puntos sería más consistente con una reapertura sostenible del crédito externo. Aún así, la baja hasta 437 puntos representa un cambio significativo respecto de los niveles superiores a los 1.000 puntos que predominaban meses atrás.
La mejora crediticia también tuvo impacto sobre las acciones argentinas. Aunque el índice S&P Merval finalizó la rueda prácticamente sin cambios y cedió apenas 0,03%, logró mantenerse cerca de máximos históricos medidos en pesos.
En Wall Street, los ADR argentinos mostraron una dinámica mixta. Algunas compañías extendieron las ganancias de los días previos, mientras otras registraron correcciones luego de las fuertes subas acumuladas. El sector financiero volvió a ubicarse entre los más favorecidos por las expectativas de normalización económica y financiera.
Desde Rava Bursátil señalaron que la mejora de la nota otorgada por Standard & Poor’s responde a la acumulación de reservas, la consolidación fiscal y la continuidad del programa de reformas económicas. Según la entidad, los bancos encabezaron buena parte de la recuperación bursátil observada tras el anuncio.
El comportamiento del dólar aportó otro elemento favorable para el mercado. El tipo de cambio oficial mayorista cerró en $1.428 y completó una semana con una baja acumulada de $12. La cotización se mantuvo lejos del techo de la banda cambiaria y reflejó una oferta de divisas sostenida por las liquidaciones del agro, la energía y la minería.
En el Banco Nación, el dólar minorista finalizó en $1.450, mientras que el blue se ubicó en $1.460. Los dólares financieros registraron movimientos acotados y mostraron una brecha relativamente estable respecto del tipo de cambio oficial.
Los analistas consideran que la evolución de las reservas internacionales continuará siendo uno de los principales factores para sostener la mejora de los activos argentinos. También observan con atención el proceso de desaceleración inflacionaria. El dato de mayo, que mostró un incremento de precios de 2,1%, fue interpretado como una señal positiva para la consolidación del programa económico.
La inflación núcleo, que descendió a 1,9%, reforzó esa lectura y alimentó las expectativas de una menor inercia inflacionaria durante los próximos meses.
Para los operadores financieros, la combinación de equilibrio fiscal, acumulación de reservas y menor inflación explica buena parte del renovado interés por los activos locales. En ese contexto, los bonos soberanos se mantienen como el principal vehículo de apuesta a una continuidad de la mejora crediticia.
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