Luego de que la inflación alcanzara el 2,1% en julio, impulsada en buena medida por factores estacionales vinculados con las vacaciones de invierno, las primeras estimaciones privadas anticipan una posible desaceleración durante agosto. Los estudios semanales de distintas consultoras muestran aumentos cada vez más moderados, especialmente en alimentos y bebidas, y algunas proyecciones ubican al IPC del mes en torno al 1,4%.
Las estimaciones, de todos modos, presentan diferencias. Mientras la Fundación Libertad y Progreso proyecta una inflación mensual del 1,4%, Eco Go la ubica en 1,5%, C&T Asesores Económicos en 1,6%, Analytica en 1,7% e Invecq en 1,9%. Pese a la distancia entre los distintos cálculos, todas las mediciones coinciden en un punto: agosto mostraría una inflación inferior a la registrada en julio.
Una variación del 1,4% significaría una baja de 0,7 puntos porcentuales respecto del 2,1% de julio y se ubicaría incluso por debajo del registro de mayo de 2025, cuando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) había avanzado 1,5%, según los datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).
La expectativa sobre el dato de agosto adquiere especial relevancia para el Gobierno de Javier Milei, que busca sostener la tendencia de desaceleración de los precios después del incremento registrado durante el mes pasado.
Alimentos, una de las claves para agosto
Uno de los principales factores detrás de las previsiones más moderadas es el comportamiento de Alimentos y Bebidas no Alcohólicas, un rubro con fuerte incidencia dentro de la canasta que mide el IPC.
Julián Neufeld, economista de la Fundación Libertad y Progreso, explicó que después del impacto estacional provocado por las vacaciones de invierno, la canasta del IPC registró una evolución más moderada, con un aumento de apenas 1,1% en alimentos y bebidas no alcohólicas.
A esto se sumó el comportamiento de los precios regulados. Según el análisis de esa consultora, el régimen de actualización de tarifas aplicado por el Gobierno durante el segundo semestre permitió que los precios de la electricidad crecieran a un ritmo menor, contribuyendo también a moderar la evolución del índice general.
En la misma línea, Eco Go estimó una inflación de 1,5% para agosto. De acuerdo con su relevamiento semanal, durante la última semana del mes los precios de los alimentos aumentaron 0,3%, lo que contribuyó a reducir el ritmo general de los aumentos.
La consultora señaló además que la medición del IPC terminó 0,1 punto porcentual por debajo de la estimación que había realizado la semana anterior.
Las proyecciones más altas llegan al 1,9%
Entre las estimaciones que anticipan una inflación algo mayor aparece C&T Asesores Económicos, que calculó una variación del 1,6% para agosto. Analytica, por su parte, proyectó una suba de 1,7%.
En su relevamiento, C&T detectó durante la cuarta semana de agosto un incremento del 0,9% en alimentos y bebidas. Al analizar el comportamiento de las últimas cuatro semanas, la consultora observó subas más pronunciadas en algunos productos específicos: las verduras aumentaron 5,6%, mientras que las frutas avanzaron 2,6%.
En ese mismo período, otros alimentos registraron una suba de 0,9%, mientras que carnes y derivados tuvieron un incremento más moderado, del 0,7%.
En el extremo superior de las proyecciones se encuentra Invecq, que estima una inflación de 1,9% para agosto. Aun así, ese cálculo representa una desaceleración de 0,2 puntos porcentuales respecto del 2,1% registrado en julio.
El relevamiento de Invecq incluso detectó que durante la cuarta semana de agosto los precios tuvieron una reducción del 0,1%, un dato que podría reforzar la expectativa de una moderación del IPC.
Qué pasó con la inflación de julio
El dato de 2,1% de julio había significado un repunte respecto de los meses anteriores y estuvo relacionado principalmente con factores estacionales.
Entre los rubros que más aumentaron se destacaron Recreación y cultura, con una suba del 5%, y Restaurantes y hoteles, que avanzaron 2,8%, ambos sectores particularmente vinculados con el movimiento generado durante las vacaciones de invierno.
A partir de ese salto, la atención de los analistas se concentró en determinar si el incremento había sido transitorio o si podía marcar un cambio en la trayectoria de los precios.
Los relevamientos realizados durante agosto parecen inclinarse, al menos por ahora, por la primera alternativa. El menor ritmo de aumento de alimentos y el comportamiento de algunos precios regulados permitieron a las consultoras recortar progresivamente sus estimaciones.
Otro dato que alimentó las expectativas oficiales fue el índice de inflación mayorista de julio, que registró una suba del 0,8%. El resultado fue celebrado por el presidente Javier Milei, quien había anticipado que durante ese mes la inflación comenzaría “con un cero adelante”.
El comportamiento de los precios mayoristas es seguido con atención porque puede funcionar como una señal anticipada de la evolución de los precios minoristas en los meses siguientes.
La pregunta que queda para los próximos meses
La diferencia entre las distintas proyecciones —del 1,4% de Libertad y Progreso al 1,9% de Invecq— muestra que todavía existe un margen considerable sobre cuál será finalmente la inflación de agosto.
Sin embargo, aun con metodologías y resultados diferentes, las consultoras coinciden en detectar una desaceleración frente al 2,1% de julio. El interrogante para el Gobierno será determinar si esa moderación responde únicamente a factores puntuales o si puede consolidarse durante los próximos meses.
El comportamiento de los alimentos y de los precios regulados aparece como uno de los elementos centrales para esa evolución. También será relevante observar si la menor dinámica registrada en las últimas semanas logra mantenerse y trasladarse al índice general.
En ese escenario, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado a partir de las previsiones de los analistas anticipa que la inflación se mantendría en torno al 1,8%-1,7% mensual hasta enero de 2027.
Así, el dato oficial de agosto será seguido de cerca no solo para determinar cuánto aumentaron los precios durante el mes, sino también para establecer si el repunte de julio quedó como un episodio puntual o si la economía vuelve a transitar una senda de desaceleración inflacionaria.
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