¿Giro?: expectativas en espera de más señales

Por RAUL VIVES

¿Giro de 180 grados, o apenas urgencias que imponen condiciones?

El acuerdo con Repsol y el reconocimiento de una indemnización antes negada rotundamente, ¿es la punta del ovillo del cambio de política económica y también de ajustes políticos más profundos? ¿O se trata de otro maquillaje para volver al “relato” original? ¿La gestión de Cristina Kirchner empezó como una gesta de columnas bajando de la Sierra Maestra y termina en un “tea party” con ortodoxia aplicada por Axel Kicillof?

Para el mundo de los negocios el cambio de clima es notable y lo asumen como positivo.

Luego, las huestes empresarias se dividen entre los pesimistas y los optimistas.

POSTURAS EMPRESARIAS

En la semana que pasó, el empresario Eduardo Eurnekian, de fuertes lazos con la administración cristinista, rompió un largo silencio, y sinceró la postura de buena parte del establishment de negocios.

Dijo que el acuerdo con Repsol es positivo y que él promueve que el Gobierno avance con las políticas que resuelvan los problemas. Además reconoció que lo que viene tiene un costo, pero que no hay otra opción: no se puede prometer lo que no se tiene, y ajustar el gasto, los subsidios o las distorsiones de precios tiene impacto sobre el nivel de actividad.

En síntesis, avanzar hacia “un país normal” como señaló en un evento de fin de año a un grupo de dirigentes macristas, el intendente de La Matanza y próximo titular del PJ bonaerense, Fernando Espinosa.

El clima más favorable, de todas maneras, no garantiza el éxito de las políticas económicas.

La devaluación del peso de las últimas semanas proyecta una tasa de casi 50% para los próximos 12 meses.

¿Ese es el sendero de actualización del tipo de cambio que adoptará Juan Carlos Fábrega en el Banco Central?

TABLITA CAMBIARIA

Una política de ese tenor es como una “tablita cambiaria” al revés: acelera las fugas al dólar y una tasa de inflación más alta que la actual.

¿Por encima del 30% o 35%? ¿Y que pasa con la tasa de interés y la expansión monetaria?

Si la inflación escala, la tasa de interés seguirá negativa, exactamente lo contrario de lo recomendado para frenar la inercia de los precios.

El clima más favorable, de todas maneras, no garantiza el éxito de las políticas económicas

Y con la expansión monetaria la dificultad es del Tesoro, que tiene un rojo creciente y necesita financiarse con emisión.

Los ajustes de política que vienen a continuación deberían ser, en consecuencia: desmantelar los subsidios a las tarifas de gas y electricidad, manteniendo algún tipo de tarifa social, e intentar bajar las expectativas inflacionarias.

A la vista se advierte la intención oficial de relanzar un acuerdo de precios y salarios más o menos formal con las entidades empresarias y la CGT.

Por ahora ese acuerdo no parece fácil de concretar.

¿Cómo convalidar una proyección de precios del orden del 30% con acuerdos de salarios para el 2014 del 20%?

GRADUALISMO

Pero volviendo sobre la estrategia cambiaria, todo indica que hoy ganó la postura gradualista, de acelerar los ajustes del valor del dólar, para que la devaluación sea mayor que la inflación interna y que esto ayude a que los exportadores recuperen competitividad y comiencen a liquidar divisas.

La experiencia de los ‘80 indica que las políticas gradualistas no lograron sus objetivos: fueron un motor de la inflación y esto impidió recuperar el retraso cambiario.

¿Estará al tanto el jefe de gabinete Jorge Capitanich y el ministro Kicillof de estas experiencias? ¿Creerán que ahora puede resultar exitosa?

Una última parte del giro tiene que ver con las acciones complementarias del acuerdo con Repsol.

Es claro que ese acuerdo vino porque la YPF en manos de Miguel Galuccio, avanzaba sin rumbo a otro fracaso.

Sin poner los papeles en regla resultaba imposible a YPF cerrar acuerdos de inversión para explotar el tan prometedor yacimiento de Vaca Muerta.

Hubo señales muy concretas de la administración de Obama y de las grandes petroleras.

Las otras acciones complementarias tienen que ver con volver al FMI, arreglar el embrollo del Indec, cerrar el default con el Club de París y sentarse a negociar con los holdouts.