Dólar en alza, bonos en caída: riesgo país vuela arriba de 1.200 puntos

La última rueda de septiembre dejó en evidencia el delicado equilibrio del mercado financiero argentino. Ayer, la presión sobre el dólar obligó a una intervención oficial encubierta en el segmento mayorista, mientras que bonos y acciones volvieron a caer, ampliando el malestar entre los inversores. En este contexto, el riesgo país superó nuevamente los 1.200 puntos básicos, confirmando que el cierre del mes llegó con más incertidumbre que alivio.

El dólar oficial mayorista cerró en $1.380, tras haber tocado un máximo intradiario de $1.450. Operadores del mercado señalaron que, sobre el mediodía, aparecieron órdenes de venta por hasta U$S550 millones en la zona de $1.380, lo que permitió revertir la escalada y ubicar la cotización por debajo de los $1.400. En el Banco Nación, el minorista finalizó a $1.400 para la venta, en línea con el promedio de bancos del BCRA que lo ubicó en $1.406,79.

El dólar tarjeta, que surge del tipo de cambio minorista más el recargo del 30% deducible de Ganancias, quedó en $1.820. En paralelo, el blue subió $15 y se ofreció a $1.445 en las cuevas de la city porteña. Los dólares financieros también avanzaron: el MEP trepó 2,7% a $1.494,02 y el Contado con Liquidación lo hizo 3,2% a $1.544,03, con brechas de 8,3% y 11,9% respectivamente frente al oficial mayorista.

El movimiento se dio en una jornada con alto volumen operado, más de U$S743 millones en el segmento de contado. La volatilidad fue inédita: entre el mínimo y el máximo del día hubo una diferencia de $105. “La demanda nunca desapareció, estaba contenida por la oferta extraordinaria del agro bajo el esquema de retenciones cero”, explicó el economista Christian Buteler, quien advirtió que con el final de ese esquema será clave evaluar si el Tesoro debe volver a intervenir.

CONTRATOS A FUTURO

Los contratos de dólar futuro acompañaron la tensión: se operaron U$S1.893 millones y las posiciones cerraron con alzas de hasta 4,4%. El mercado proyecta un tipo de cambio de $1.605 para diciembre, ya por encima del nivel actual de la banda cambiaria.

En la Bolsa, la jornada fue claramente negativa. El S&P Merval retrocedió 1,1% hasta los 1.773.439 puntos, con bajas destacadas en Metrogas (-6,09%), Sociedad Comercial del Plata (-5,02%) y Banco Francés (-3,90%). En Nueva York, los ADRs de bancos y empresas argentinas se desplomaron: Supervielle cayó 7,85%, BBVA Francés 7,07% y Grupo Galicia 6,38%.

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Los bonos en dólares profundizaron la mala racha. El AL30 perdió 2,73% y el AL35 retrocedió 3,96%, aunque en el tramo más largo las caídas fueron aún más duras, con descensos de hasta 6,9% en el Bonar 2035. En el mes, los títulos públicos en moneda dura acumularon pérdidas superiores al 14%.

Con este panorama, el riesgo país que mide JP Morgan saltó más de 100 unidades y cerró en 1.228 puntos básicos, un nivel que refleja la desconfianza de los inversores. La reacción negativa se dio pese a que se conoció que el presidente Javier Milei volverá a ser recibido por Donald Trump el próximo 14 de octubre, una señal política que no alcanzó para calmar los mercados.

En paralelo, las reservas internacionales del Banco Central retrocedieron U$S748 millones en la jornada, hasta los U$S40.374 millones. Según fuentes oficiales, el movimiento obedeció en buena parte a operaciones habituales de fin de mes de las entidades financieras, además de pagos a organismos internacionales como el Club de París, el BID y el CAF. Aun así, septiembre terminó con un incremento neto de U$S378 millones.

El telón de fondo sigue siendo la restricción cruzada impuesta por el BCRA, que limita por 90 días el acceso al MEP y al CCL a quienes operen en el mercado oficial. Con esa medida, el Gobierno busca evitar el “rulo” cambiario y garantizar que la liquidación del agro se canalice principalmente hacia el Tesoro. Sin embargo, analistas advierten que cuando se extinga esa oferta extraordinaria de divisas, las presiones volverán a sentirse con más fuerza.

En el balance mensual, el dólar mayorista avanzó 2,8% en septiembre, mientras que el minorista lo hizo 3,3% en el promedio de bancos. El blue trepó 9,5%, el MEP subió 10,1% y el CCL casi 14%. La foto final muestra un mercado con dólar más caro, bonos más castigados y un riesgo país que vuelve a marcar la fragilidad financiera del país en la antesala de octubre.