El dólar cerró a $1.230: llegó el primer desembolso del FMI y las reservas del Banco Central superaron los US$36.000 millones

Las reservas del Banco Central mostraron hoy un fuerte salto luego de que el Fondo Monetario Internacional girara US$ 12.000 millones correspondientes al primer desembolso del nuevo acuerdo financiero cerrado con la Argentina.

De esta forma, se produjo un fuerte robustecimiento del respaldo que tiene el BCRA para operar sobre el mercado cambiario, donde desde la desaparición del cepo aún no necesitó intervenir.

Los US$ 12.000 millones del desembolso del 40% del programa con el Fondo Monetario llegaron este martes y las reservas treparon hasta los u$s 36.799 millones.

El organismo de crédito transfirió los derechos especiales de giro (DEGs) a la cuenta del Tesoro en el regulador monetario, que con esos fondos busca fortalecer su poder de fuego para mantener al dólar controlado entre las bandas que fijó este lunes (entre $ 1100 y $1400).

Dado que las reservas están en torno a los u$s 24.000 millones subieron a u$s 36.799 millones este martes y a esto podrían sumarse desembolsos del Banco Mundial por US$ 1.500 millones y una nueva línea de recompra con bancos globales, por lo que el aumento podría ser de hasta US$ 15.500 millones en breve.

Ahora que ingresaron los fondos del desembolso, se hará el canje por las Letras Intransferibles del BCRA, proceso que se concretará en unos días.

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De hecho, por medio del Decreto 179/25 se aprobaron las operaciones de crédito público a ser celebradas entre Gobierno y el FMI.

Tras la devaluación de este lunes por la flexibilización del cepo, el tipo de cambio oficial operó este martes a $1.233,40.

Por su parte, el dólar mayorista abrió $7 por encima del cierre del lunes y se ubica en los $1.205.

En cuanto al Banco Nación, la divisa minorista cotiza a $1.230.

Los economistas resaltan la "calma" de la operatoria, y advierten de un renovado "carry trade" porque las tasas en pesos están por encima de las implícitas del dólar futuro.

En cuanto al dólar blue, baja $5 y cotiza a $1.260 para la compra y a $1.280 para la venta.

En cuanto a los dólares bursátiles, el operMEP a en $1.242,87 (-0,8%), y el CCL en $1242,86 (-1%).

Economistas destacan que las tasas en pesos vuelven a ubicarse por encima de las implícitas de los futuros de dólar, lo cual dejaría a la plaza cambiaria frente a un excedente de flujo de dólares.

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Sin cepo, nuevo esquema cambiario

Cabe recordar que ayer, después de seis años, y tal como anunció el Gobierno a última hora del viernes, la Argentina amaneció sin cepo cambiario, en una jornada en la que también se estrenó el esquema de bandas de flotación para que la divisa pendule libremente entre los $1.000 y $1.400. Superado ese límite, el Banco Central podría intervenir comprando o vendiendo en el mercado. Algo que no ocurrió ayer, en una jornada donde hubo más consultas que transacciones. Así, en una rueda que, de acuerdo a lo esperado, resultó muy volátil, el tipo de cambio minorista abrió a $1.250 en el Banco Nación, para descender en un momento a los $1.190 y finalmente cerrar a $1.230. El último viernes (antes de los anuncios) había terminado a $1.097,50, por lo que se encareció $132,50, con una devaluación superior al 12%. Y el Gobierno lo festejó por la moderación.

Como la divisa se mantuvo en los márgenes establecidos, la entidad monetaria no tuvo que salir a intervenir en el mercado. Vale aclarar que la autoridad monetaria no compra ni vende dentro de las bandas de $1.000 a $1.400, salvo compras necesarias para cumplir la meta. No obstante, las reservas brutas internacionales cayeron en u$s421 millones a u$s24.305 millones, mínimo desde el 18 de enero de 2024. La baja responde fundamentalmente a las ventas realizadas por el Central el viernes. Mientras que se prevé que hoy llegue el primer desembolso del FMI por u$s12.000 millones, algo que ayudaría a recomponer el escuálido nivel de reservas.

Ahora el foco está puesto en la inflación. Para los analistas, la apreciación que ayer registró el dólar podría redundar en un aumento de los precios en el corto plazo. “Si bien muy posiblemente veamos un incremento en la volatilidad cambiaria hasta que el proceso de price discovery (descubrimiento de precios) muestre algún valor estable, las medidas son adecuadas, ya que estimamos permitirán, en conjunto, un giro en la acumulación de reservas”, analizó Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, aunque advirtió: “El costo de esto será, estimamos, una mayor inflación en los primeros meses, que dependerá precisamente del nivel en donde opere el tipo de cambio mayorista de modo relativamente estable. Cuanto antes se llegue a ese nivel, más color podremos tener sobre dónde podríamos esperar la inflación del segundo trimestre”.