A cuánto llegará el dólar y la inflación a fin de 2025: los números de las consultoras del BCRA

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) difundió este jueves un nuevo informe del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que reunió las proyecciones económicas de 42 participantes, incluyendo 31 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, junto con 11 entidades financieras. Y uno de los datos relevantes es que redujeron su estimación de devaluación para fin de año y lo mismo con la inflación: prevén un camino descendente para los próximos meses.

En este nuevo informe, los expertos redujeron sus expectativas de inflación a un 2,1% para mayo, una disminución significativa en comparación con la proyección anterior del 2,8%. Este ajuste en las previsiones surgió tras los últimos datos oficiales del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) y estimaciones privadas que señalan una desaceleración en los aumentos de precios.

Específicamente, esta tendencia se vio influenciada por factores como caídas en los precios de frutas y verduras, provocadas por condiciones climáticas, el efecto del Hot Sale y aumentos limitados en los precios regulados por el Gobierno.

Paralelamente, el sector privado también moderó sus expectativas respecto a la devaluación del peso para lo que resta del año. Esta tendencia se produjo en un contexto donde el tipo de cambio oficial mostró movimientos controlados, especialmente en el mercado spot.

Así, los participantes del REM proyectan un aumento del dólar mayorista del 1,8% mensual promedio para el segundo semestre, esperando que a fin de año la divisa alcance los $1.300, lo cual es una cifra considerablemente inferior a los $1.356 que se negocian en los futuros.

Por otro lado, en relación a la actividad económica, las proyecciones indicaron una desaceleración en la tasa de crecimiento para el segundo trimestre del año. Sin embargo, se prevé que, para todo el año 2025, el Producto Bruto Interno (PBI) registre un aumento del 5,2%, lo que representa un incremento de 0,1 puntos porcentuales respecto a la previsión anterior.

Finalmente, en cuanto al desempleo, se mantuvo la estimación del 6,5% para fin de año, junto con una expectativa de tasa de interés nominal anual del 27,1%, equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,2%, lo que se sitúa por encima de lo proyectado en términos de inflación y aumento del dólar.

Proyecciones de inflación 2025 en Argentina

En cuanto a la inflación, las previsiones reflejaron una tendencia descendente. Para mayo de 2025, los participantes del REM estimaron una inflación mensual del 2,1%, es decir, 0,7 puntos porcentuales menos que lo anticipado en el relevamiento anterior. El grupo del Top 10 redujo su estimación aún más, ubicándola en 2% mensual, lo que implicó un recorte de 0,6 puntos porcentuales respecto al REM previo.

Para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Núcleo, que excluye componentes estacionales y regulados, el conjunto de consultoras pronosticó un aumento del 2,2% mensual para mayo, mientras que el Top 10 proyectó un 2,3%. En ambos casos, los valores mostraron ajustes a la baja respecto de las estimaciones anteriores, lo que reforzó la percepción de que la inflación se desacelera progresivamente.

En los meses siguientes, los analistas consultados por el BCRA anticiparon que el ritmo de incremento de precios continuará en descenso, tanto para el IPC general como para su componente núcleo. Esta tendencia estaría explicada, en parte, por la política fiscal contractiva, el sostenimiento del ancla cambiaria y el freno al gasto público. El esquema económico vigente también incluyó una menor presión monetaria, gracias a la eliminación del financiamiento directo al Tesoro y al fortalecimiento del superávit fiscal.