El aumento de la morosidad se convirtió en uno de los efectos sociales más visibles de la transformación económica impulsada por Javier Milei, en un escenario en el que la inflación anual descendió desde el pico de 289% registrado a comienzos de 2024 hasta el 34%. Y ahora la noticia llegó a todo el mundo, al punto que el prestigioso diario económico británico Financial Times analizó la situación con un caso de La Plata (vea: https://www.ft.com/content/21080ecd-b261-4b35-994c-20d510fbf3d6?syn-25a6b1a6=1).
Es así que la situación del platense Jonatan Verón aparece como uno de los ejemplos centrales para que ese medio muestre cómo el endeudamiento comenzó a complicar a sectores de la población cuyos ingresos no lograron acompañar el costo de vida.
El hombre, de 41 años y chofer de Uber en nuestra ciudad, había solicitado a comienzos de 2025 un préstamo bancario de aproximadamente 1.300 dólares para reparar el motor de su automóvil. Sin embargo, pocos meses después comenzó a incumplir con los pagos porque sus ingresos no habían evolucionado al mismo ritmo que sus gastos.
El endeudamiento continuó cuando sufrió la rotura de un neumático y recurrió a un prestamista informal para conseguir otros 330 dólares. El crédito tenía una tasa de interés del 300%.
A partir de allí, sus compromisos financieros se multiplicaron hasta superar los 11.000 dólares. Entre las deudas acumuladas se encuentran préstamos con su hermana, su exesposa y obligaciones con su proveedor de telefonía móvil. “Es muchísimo”, expresó Verón. “Pero no tenía otra opción”, agregó en diálogo con el Financial Times.
Su historia quedó incorporada al análisis sobre una problemática que dejó de afectar solamente a determinados individuos y comenzó a adquirir una dimensión económica y política mucho mayor.
Cuántos argentinos están en mora y cuánto aumentó el problema
De acuerdo con los datos recopilados por el sitio web británico a partir de información de la consultora Equilibra, actualmente 5,8 millones de personas se encuentran atrasadas en el pago de sus deudas. La cifra representa prácticamente a uno de cada tres prestatarios. El relevamiento también indica que el 16,3% del crédito otorgado a individuos registra al menos tres meses de mora.
El fenómeno aparece en un momento particular de la economía argentina. El crédito comenzó a expandirse después de años en los que la inflación había distorsionado el funcionamiento del sistema financiero, pero al mismo tiempo una parte importante de los hogares tuvo que recurrir al endeudamiento para afrontar sus gastos.
Nery Persichini, jefe de research de GMA Capital, sintetizó la contradicción ante el medio: “Hay crecimiento [económico], pero la gente no lo siente”. Y agregó: “Mucha gente la está pasando mal en esta transición”.
Tasas más altas y mayores dificultades para los hogares
El programa económico de Milei implicó una fuerte reducción del gasto público y una estabilización de distintas variables que habían afectado durante años al sistema financiero argentino. Ese proceso favoreció una mayor disposición de los bancos a otorgar préstamos. Pero la situación coincidió con un incremento de la necesidad de financiamiento de las familias y con un cambio relevante en el comportamiento de la inflación.
Con una inflación mucho menor, las cuotas de los créditos dejaron de perder valor real a través del tiempo. A esto se sumaron tasas de interés que pasaron a ubicarse en niveles fuertemente positivos y que, según la publicación, en numerosos casos superaron ampliamente el 100% en términos reales.
La quita de subsidios al gas, la electricidad y el transporte también complicó el cálculo de cuánto dinero podían destinar los hogares al pago de sus obligaciones. El resultado fue una combinación de mayor acceso al crédito y una creciente dificultad para devolverlo.
El Gobierno descarta que exista una crisis de morosidad
En ese sentido, Financial Times destaca en su artículo que la administración de Javier Milei sostiene que el aumento de los incumplimientos no constituye una crisis. La oficina del Presidente afirmó el lunes que las cifras “no muestran una situación de crisis” y señaló que los atrasos “tienden a disminuir”. La posición oficial se apoyó en los datos correspondientes a junio, que mostraron una estabilización de la morosidad respecto de mayo.
Desde el Gobierno también explicaron que el fenómeno debe analizarse en el contexto de una expansión tardía del crédito privado en Argentina. El financiamiento al sector privado representa apenas el 12% del Producto Interno Bruto, una proporción considerada muy baja frente a otros países de la región.
Los funcionarios atribuyeron además parte del deterioro a la fuerte suba de las tasas durante el año pasado. Las entidades financieras habían elevado el costo del crédito como mecanismo de cobertura frente a la volatilidad de los mercados en el período previo a las elecciones legislativas de medio término.
La discusión sobre la deuda llega al terreno político
Para Milei, el endeudamiento y la posterior imposibilidad de pago constituyen fundamentalmente una cuestión entre particulares. El prestigioso medio británico, especializado en economía y finanzas, recuerda que en una entrevista televisiva realizada este mes, el Presidente cuestionó la responsabilidad de quienes tomaron los créditos y preguntó: “¿Alguien les puso un arma en la cabeza para hacerlo?”. En la misma línea, definió la morosidad como “un problema entre actores privados”. Varios economistas, sin embargo, plantean que la magnitud alcanzada por el fenómeno puede modificar esa lectura.
Amílcar Collante, fundador de la consultora Profit, advirtió al Financial Times que cuando una cantidad tan elevada de personas queda afectada, la cuestión deja de ser exclusivamente microeconómica y puede transformarse en un problema de alcance macroeconómico. El punto resulta especialmente relevante para la estrategia del Gobierno porque el crédito privado es considerado una de las herramientas que pueden contribuir a recuperar el consumo y la actividad económica. Sin embargo, ambas variables avanzan por debajo de lo esperado.
“No está claro que el crédito pueda ayudar a la actividad cuando hay tanta gente incapaz de volver a endeudarse por deudas impagas”, planteó Collante.
Caputo busca ampliar el crédito mientras crece la morosidad
El ministro de Economía, Luis Caputo, avanzó durante este mes con medidas destinadas a ampliar el mercado crediticio. A comienzos de agosto flexibilizó restricciones históricas para permitir que los bancos otorguen préstamos en dólares a empresas. El miércoles, además, presentó un esquema destinado a impulsar el mercado hipotecario.
Las iniciativas se producen mientras el Gobierno enfrenta el desafío de volver a convertir al crédito en un mecanismo para estimular la actividad, en un contexto donde una parte de los consumidores ya tiene dificultades para asumir nuevas obligaciones.
El Banco Central, según los datos citados en la publicación, muestra que la oferta de crédito destinada a individuos prácticamente no se expandió desde finales de 2025.
Milei, por su parte, descartó la posibilidad de un rescate estatal para las personas endeudadas. Caputo había señalado el mes pasado que los prestamistas estaban preparando mecanismos propios para “refinanciar deudas a plazos más largos y tasas más bajas”.
Las fintech también quedan bajo la lupa
Las billeteras digitales y las empresas fintech, cuyo uso está extendido en Argentina, también quedaron involucradas en el debate por las altas tasas de interés. Según Equilibra, más del 32% del crédito otorgado a individuos por fintech y otros prestamistas no bancarios se encuentra en mora.
La situación provocó cuestionamientos durante las protestas realizadas la semana pasada en Buenos Aires. Manifestantes acusaron a Milei de ser “cómplice” de la “usura” atribuida a estas plataformas. Luci Cavallero, fundadora del grupo comunitario Movida Ciudad, cuestionó los niveles de interés aplicados por estas compañías. “Están cobrando 200% de interés, y eso es usura si se considera la poca capacidad de pago que tiene la gente”, afirmó.
Desde el sector fintech rechazaron esa interpretación. Mariano Biocca, titular de la cámara que agrupa a las empresas del sector, explicó que las billeteras digitales deben aplicar tasas más elevadas que los bancos debido a que prestan dinero a personas consideradas de mayor riesgo. También remarcó que los préstamos otorgados por las fintech constituyen una proporción reducida del total de deuda vencida.
“Este es un proceso de aprendizaje”, sostuvo Biocca. Según explicó, “todos los proveedores de crédito se fueron frenando este año mientras recalibran su toma de decisiones”.
La deuda se convierte en un problema para el consumo
La discusión sobre la morosidad también se conecta con uno de los desafíos centrales de la economía argentina: recuperar el consumo. El deterioro de la actividad durante este año comenzó a impactar sobre el respaldo al Gobierno. De acuerdo con la encuestadora Casa Tres, el 38% de los consultados aprueba actualmente la gestión de Milei.
El problema atraviesa de manera desigual a los distintos sectores de la economía. Mientras actividades vinculadas con las exportaciones, como el agro y la energía, mantienen dinamismo, la construcción, la industria manufacturera y el comercio minorista enfrentan una desaceleración que afectó o congeló ingresos.
En este escenario, el crédito debería ocupar un lugar clave para sostener el gasto de los hogares cuando los ingresos disponibles pierden capacidad de compra. Pero la creciente cantidad de personas con deudas impagas limita justamente esa posibilidad. “Ahora mismo, ese motor está apagado”, resumió Persichini al referirse al papel del crédito como impulso para el consumo.
La oposición peronista también encontró en el endeudamiento un punto de coincidencia después de un período de fragmentación. Sus dirigentes cuestionan al Gobierno por llevar a la población “a endeudarse para sobrevivir”, mientras que la semana pasada sindicatos realizaron una movilización en Buenos Aires para reclamar medidas de alivio para los deudores. Así, el crecimiento de la morosidad dejó de ser solamente una dificultad de quienes no logran pagar sus cuotas y pasó a formar parte de una discusión más amplia sobre el costo social del ajuste, la recuperación del consumo y el rumbo económico del Gobierno de Javier Milei.
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