Mejoró la expectativa entre los inversores locales por el debut de los Cedears de ETFs, los instrumentos que permiten invertir, con pesos, en los principales fondos globales y sin necesidad de tener una cuenta en el exterior. Mientras que en acciones el volumen operado apenas superó los $800 millones, los Cedears atrajeron unos $4.184 millones.

En un mercado con acotadas opciones de inversión, y que sufre el castigo a los bonos argentinos, el riesgo cambiario y la pérdida de valor de las empresas locales, la opción de invertir en los principales índices de acciones internacionales mediante un Certificado de Depósito Argentino, generó entusiasmo. Del total de lo negociado en Cedears este martes, más del 42% fue mediante ETFS.

“NO SE REPETIRÁN LOS VOLÚMENES”

“Seguramente estos volúmenes no se repitan a lo largo de las ruedas, sino que fueron toma de posiciones. Pero el panorama parece alentador”, dijo un operador del mercado.

“Si bien muchos de los ETFs CEDEARs hoy estaban conformados por activos a los cuales se podía acceder desde por ejemplo, el SPY tiene empresas como Apple, Microsoft y Amazon, las cuales ya contaban con CEDEARs), en el caso de los otros ETFs, también van a permitir acceder a activos que antes tenían baja o nula exposición desde Argentina”, destacaron en IOL, según Clarín.

Por ejemplo aparecen los fondos ARKK, que incluye compañías que desarrollan tecnologías disruptivas; el IWM que se centra en compañías de pequeña capitalización bursátil tales como AMC, Synaptics o Lattice; y el EEM que tiene por objetivo seguir a los mercados emergentes, y incluyen empresas de países como China, India, Sudáfrica.

RUSIA Y MÉXICO

Pero el más elegido en el inicio fue el SPY, que replica las 500 acciones del índice estrella de Wall Street, el S&P 500. “El volumen en este primer día fue muy bueno, por ejemplo el SPY operó más de $800 millones”, dijo Diego Martínez Burzaco, de Inviu, quien agregó; “Es una buena alternativa de diversificación para el mercado local. Al ser nueve, la cantidad de opciones está acotada y el inversor tiene que tener en cuenta que sólo están disponibles ETFs que siguen renta variable”.

La baja de precios de los principales índices de Wall Street, apuntalados por una suba de la tasa de rendimiento del Tesoro estadounidense, lejos de desanimar a los inversores puede haber sido una oportunidad de compra. Dentro de las opciones más buscadas, el ETF que replica el rendimiento del tecnológico Nasdaq perdió 2,5%, el que sigue al índice Dow Jones cayó 1,5% y el ARKK, de compañías disruptivas, se hundió más de 3%.

Al respecto, Martínez Burzaco apuntó: “La baja de precios permitió comprar más abajo, para alguien que invierte pensando en el mediano plazo. Wall Street está inestable por el tema de la inflación y la suba de tasas de interés. La volatilidad en los mercados llegó para quedarse un tiempo”.

RIESGO DE MERCADO

Justamente “el riesgo de mercado” es uno a los que se expone el inversor local que quiere escapar del riesgo argentino. Pero no el único. “Para el inversor también hay un riesgo de tipo de cambio. Es decir, se invierte con un dólar implícito, que como se ve en los últimos meses, a la larga sube, pero puede estar un largo tiempo estabilizado o a la baja”, señaló Gustavo Neffa, de Research For Traders.

“Esto obviamente puede perjudicar a la cartera del inversor: quizás en esos momentos sea más conveniente apostar por inversiones en pesos, sobre todo las atadas a la suba de la inflación”, explicó Neffa, quien sumó un tercer riesgo. “Hay un riesgo legal también. Al estar regidos por normativa argentina, el inversor no queda exento de un cambio de reglas de CNV, que modifiquen la rentabilidad de su portafolio”, advirtió.

REGULADOR

En este sentido, aclaró: “Esto seguramente sea más relativo para grandes jugadores, como compañías de seguros o fondos comunes de inversión, que para inversores minoristas. Pero existe la posibilidad de que eventualmente el regulador los obligue a liquidar esos rendimientos a un tipo de cambio en particular. Pero esto es más relevante para industrias más reguladas que para los minoristas”.

En este sentido, Pablo Juanes Roig, CEO de la app de inversiones Banza, afirmó: “estos instrumentos facilitan de cierta manera el proceso de toma de decisiones para inversores principiantes o con poco conocimiento del mercado. Son nuevas opciones que pone a disposición el mercado y son iniciativas que consideramos muy positivas”.

ALTERNATIVAS

En el marco de la crisis de deuda que ya lleva casi cuatro años, los inversores y operadores del mercado esperaban ansiosos hace mucho poder invertir en pesos en alternativas que no estén ligadas a la vorágine macroeconómica argentina. Y esta posibilidad ya es una realidad.

La operatoria comenzó el martes. Según manifestaron los operadores más conocidos en las redes sociales y foros bursátiles, fue un “éxito”. Y esto promete captar progresivamente la atención de los inversores.

Hasta hace poco, los ETF sólo estaban disponibles en los mercados extranjeros, pero recientemente la Comisión Nacional de Valores (CNV) autorizó la creación de nueve programas de CEDEARs representativos de ETF que cotizan en EEUU.

En un mercado tan pequeño y volátil como el argentino, esto se presenta como una herramienta nueva para poder diversificar la cartera de inversiones y disminuir el riesgo, dado que se puede apostar en pesos por papeles de grandes empresas estadounidenses.

Observando lo ocurrido durante el 2021, el índice S&P 500 logró una valorización en dólares de +26,89%, mientras que las acciones energéticas (agrupadas en el ETF XLE) alcanzaron un retorno de +46,44%, impulsadas principalmente por la crisis energética y la escalada en el precio del petróleo y el gas.

Sin embargo, mercados emergentes (representados por otro ETF que se incorporará al mercado argentino, el iShares MSCI Emerging Markets ETF) cayeron -5,46%, desacoplando la buena performance de los países desarrollados.

Expertos de la empresa financiera TSA Bursátil explican que los Exchange Traded Funds (fondos negociados en Bolsa) son fondos cotizados que incluyen varios activos, de acuerdo a la elección de su administrador, o intentan replicar un índice accionario.