Economista escuchado por Milei dijo que "el mundo aprecia lo que se está haciendo, pero recuerda la historia"

Ricardo Arriazu, socio fundador de Arriazu Macroanalistas y uno de los economistas más influyentes en el círculo del presidente Javier Milei, compartió sus proyecciones sobre la situación económica argentina durante la séptima edición del AmCham Summit 2025. Arriazu elogió los primeros pasos del gobierno, pero advirtió sobre la cautela internacional que genera el historial de crisis del país.

El economista no ocultó su sorpresa ante la implementación de una doble ancla fiscal y cambiaria, sumado a la dura determinación de eliminar el déficit fiscal. Subrayó el esfuerzo gubernamental por quebrar la indexación de precios y salarios, además de la significativa reducción de 16.000 millones de dólares en deuda pública y por importaciones. "Estos pasos", afirmó, "marcan el inicio de las reformas estructurales necesarias".

Arriazu enfatizó que el verdadero crecimiento, más allá de un simple rebote, "requiere la restauración de equilibrios macroeconómicos, la eliminación de la inflación, el fortalecimiento institucional y el incentivo al sector privado para abrirse al mundo". Reconoció que, si bien Argentina se encuentra en una etapa de "rebote", los primeros pasos hacia estos objetivos ya están en marcha.

Respecto al cepo cambiario, Arriazu, pese a "odiarlo", defendió la estrategia de una apertura gradual. Argumentó que una liberación abrupta con reservas negativas y una cuantiosa deuda de importaciones habría desembocado en una hiperinflación automática, cuyas consecuencias sociales serían mucho peores.

El interrogante central de la exposición de Arriazu giró en torno a la posibilidad de que Argentina, finalmente, rompa su ciclo de oportunidades perdidas. La diferencia clave, según el economista, radica en la política fiscal. El país muestra una clara intención de avanzar hacia la apertura y desregulación, aunque el "pensamiento argentino" aún representa un obstáculo.

Arriazu fue categórico al decir que aunque el mundo "aprecia lo que se está haciendo, recuerda la historia argentina". La pregunta recurrente es "¿cómo sé que no van a volver a hacer exactamente lo mismo?". A pesar de que Argentina ostenta un superávit gemelo (fiscal y de cuenta corriente), su riesgo país en 650 contrasta fuertemente con los de Paraguay y Uruguay, que con indicadores menos sólidos, se mantienen por debajo de 100. La razón, sin rodeos, es la historia de Argentina con nueve defaults.
Un futuro con un 50% de probabilidad de éxito
Arriazu se mostró optimista sobre las posibilidades de que Argentina "haga las cosas bien". Hace algunos meses, el economista había declarado que el modelo económico tenía un 30% de probabilidad de éxito. "Ahora, es un 50%", aseguró. En este marco, destacó la importancia del acuerdo con el FMI y el apoyo de Estados Unidos como factores cruciales.

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Analizando la evolución del PBI argentino, Arriazu señaló que de 44 años, 20 fueron negativos. "Si se eliminan los años en rojo, la tasa de crecimiento anual pasa del 1,6% al 3,6%", indicó. Para evitar los años negativos, el experto es claro: "todas las bajas están invariablemente asociadas a crisis de balanza de pagos y salida de capitales". La solución es simple: "no hay que tener crisis de balanza de pagos", lo que se logra "no emitiendo de más ni gastando de más".

El economista identificó cinco sectores con un inmenso potencial de crecimiento:

* Campo: El potencial es enorme si se eliminan las retenciones y se bajan los precios de los insumos.
* Energía: A pesar de la falta de infraestructura, podría generar un saldo favorable de USD 32.000 millones en los próximos años.
* Construcción: Golpeado por la inflación que destruyó el mercado de crédito, tiene un inmenso potencial de recuperación.
* Minería: Comparada con Vaca Muerta en 2013, requiere de grandes inversiones y confianza, pero ya para 2030 podría estar exportando significativamente.
* Industria del conocimiento: Un sector del que Arriazu no dio mayores detalles, pero que también figura en su lista.

Finalmente, Arriazu advirtió que un escenario favorable en estos rubros conduciría a que Argentina pueda duplicar sus exportaciones. La consecuencia, advirtió, es que el país se volvería caro, lo que "llevaría a un escenario de destrucción y construcción". En este sentido, su consejo fue realizar un estudio de equilibrios generales para identificar los cuellos de botella y lo que sucederá en la transición, con el fin de evitar "bolsones de pobreza y descontento".