Milei: “Vamos a sanear el Banco Central para terminar conla inflación”

El dinero que aporte el Fondo Monetario Internacional será destinado a “sanear el Banco Central para terminar con la inflación”, aseguró el presidente Javier Milei.

En un texto en el que reiteró muchos de los conceptos expuestos en su discurso del sábado 1º de marzo, al inaugurar las sesiones ordinarias del Congreso de la Nación, el presidente Javier Milei reafirmó su convicción de que la inflación “es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario”, una muy conocida frase de Milton Friedman, premio Nobel de Economía 1976 y “padre” del monetarismo.

Además, ratificó que el nuevo acuerdo con el FMI servirá para sanear el Banco Central y permitirá avanzar en el objetivo de terminar con la inflación, pues no solo se habrán saneado los “flujos” monetarios, sino también recompuesto los stocks, disminuyendo así las expectativas de inflación (“inflación futura”) que causa precisamente el desequilibrio del balance del Banco Central.

El mandatario destacó que el efecto de la emisión “no es instantáneo, ya que la política monetaria opera con un rezago que oscila entre 18 y 24 meses” y por eso “aun cuando uno fije la cantidad de dinero, la inflación tardará en desaparecer entre un año y medio y dos años”. Ese proceso se complica más, señaló, “si en el origen existían restricciones cuantitativas en los distintos mercados aunado a controles de precios, lo cual genera un sobrante monetario que implica una mayor tasa de inflación de corto plazo”.

“La dinámica con la que suben los distintos precios (dólar, transables, mayoristas, minoristas y los salarios) depende del origen del desequilibrio”, fundamentó. Por lo que “aún sin desequilibrio monetario, para la misma escala nominal de la economía, los precios relativos suelen cambiar, lo que implica que cuando algunos suben, otros deberán caer por la simple cuestión de que la cantidad de dinero está fija”.

Esa explicación de la inflación, reseñó, “es muy potente”, pero insuficiente, porque “terminar con el problema de la inflación de una vez y para siempre requiere considerar de modo explícito las operaciones que los distintos agentes realizan con el Banco Central y cómo esto impacta en sus distintas hojas de balance (…) No solo hay que mirar qué está pasando con los flujos, sino también con los stocks”.

En una columna de opinión publicada en un matutino, que el mandatario difundió a través de sus redes sociales, explicó que el patrimonio neto del Banco Central surge de la diferencia entre su activo y su pasivo. Si los activos fueron iguales a los pasivos, el Central podría rescatar todos sus pasivos (deudas) sin impactar el nivel de precios. Pero el BCRA tiene actualmente patrimonio neto negativo, por lo que restablecer su equilibrio patrimonial implica aumentar el nivel de precios para licuar sus pasivos, hasta que igualen el valor de sus activos. Por eso, afirmó, “cuanto mayor sea el deterioro patrimonial del BCRA, mayor será el nivel de precios que permite sanear su balance”, algo que llamó la “tasa de inflación subyacente de la economía”.