Inversiones de julio: qué posiciones tomar en el inicio del segundo semestre

Maximiliano Donzelli

Jefe de Research en IOL

Tras un repaso de los sucesos más relevantes de junio en los mercados financieros, analizaremos las perspectivas para los próximos meses y los activos que podrían beneficiarse en el contexto actual, tanto en Argentina como en el extranjero.

El mercado financiero local experimentó un mes positivo en medio de la expectativa generada por las próximas elecciones presidenciales. El índice Merval, en línea con los meses anteriores, registró un aumento del 21% en junio, alcanzando las 416.000 unidades. Si consideramos su desempeño en relación al dólar financiero (contado con liquidación o CCL), el índice aumentó 17,9%, cerrando el mes en 818 puntos. En lo que va del año 2023, el mercado argentino continúa en una buena racha, con un incremento del 39,5% en dólares durante los primeros seis meses.

A nivel internacional, la desaceleración de la inflación en Estados Unidos indica que los problemas del año pasado han quedado atrás y el panorama es cada vez más alentador para que la Reserva Federal anuncie el fin de su política monetaria restrictiva.

Durante el mes, el índice tecnológico Nasdaq 100 tuvo un destacado desempeño, registrando un aumento de 6,34%. En lo que va de 2023, este sector ha sido el más rentable, con un incremento de 38,6%.

Recuperación de las tecnológicas

El escenario sugiere que las empresas tecnológicas recuperaron gran parte de las pérdidas sufridas el año pasado, ya que la Reserva Federal tiene menos margen para implementar políticas monetarias agresivas.

Además, los periodos de tasas de interés bajas benefician al sector tecnológico, que aprovecha créditos de bajo costo para promover sus desarrollos e invertir en ideas transformadoras a largo plazo.

Por otro lado, los selectivos S&P 500 y Dow Jones tuvieron un incremento del 6,3% y 4,41% respectivamente durante junio.

Ahora bien, centrándonos en las alternativas de inversión para julio, desde el equipo de Research de IOL invertironline sugerimos una serie de activos que podrían tener un buen rendimiento en los próximos meses, considerando a inversores con un perfil conservador o moderado en términos de riesgo.

En primer lugar, se destacan dos instrumentos diseñados para brindar cobertura ante la elevada inflación en la economía argentina. Para el corto plazo, el bono del Gobierno T2X3 y la Letra X23N3, ambos ajustados por el CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) para acompañar la inflación. El bono, con vencimiento en agosto de 2023, muestra un volumen considerable y una TIR (Tasa Interna de Retorno) de CER+5,0%. Por su parte, la letra con vencimiento en noviembre de este año ofrece un rendimiento de CER+3%.

En segundo lugar, buscamos alternativas que permitan ganarle al dólar financiero. En este sentido, vale considerar la Obligación Negociable de Telecom (TLC5O), con vencimiento en agosto de 2025 y un rendimiento en dólares del 10,4% anual, superando la inflación de Estados Unidos. Asimismo, la Obligación Negociable de IRSA (IRCFO), la principal empresa inversora en bienes raíces y la única firma inmobiliaria argentina. Esta ON paga cupones semestrales a una tasa del 8,75% y cuenta con un programa de amortización en cinco cuotas a partir de junio de 2024. Actualmente, tiene un rendimiento anual en dólares del 8,2%.

Renta fija

En el ámbito de la renta fija, también se contempla el bono dollar linked TV24. Este bono ajusta su capital según el tipo de cambio, capturando los efectos de la devaluación durante el plazo restante de inversión. Su atractivo rendimiento del 6,4% y su cotización favorable en comparación con otros bonos del mismo tramo de la curva respaldan la recomendación.

En cuanto a los activos de renta variable, vale considerar el Cedear del Índice Industrial Dow Jones (DIA). Este instrumento está compuesto por 30 acciones estadounidenses de primer nivel, reflejando una positiva generación de ganancias a lo largo del tiempo. Otro instrumento atractivo es el Cedear del ETF del Índice S&P 500 (SPY), uno de los ETF más antiguos y con mayor volumen de operaciones en Estados Unidos. Con 505 activos bajo custodia, este fondo busca replicar el comportamiento de uno de los índices bursátiles más importantes del país.

Dentro de las empresas, se recomienda el Cedear de Procter Gamble (PG), una acción defensiva con valuaciones atractivas tras la corrección sufrida por las compañías del sector. Además, se destaca la opción de invertir en Coca Cola (KO), cuya cotización y valuaciones han vuelto a niveles más razonables y que ha presentado sólidos ingresos en sus balances recientes.

También el Cedear de Verizon (VZ), el mayor operador de telefonía móvil en Estados Unidos con un flujo de caja positivo y buenos resultados financieros. Por último, es interesante el Cedear de IBM, una empresa líder en tecnología y aplicaciones de inteligencia artificial como servicio Cloud.

Nota: columna publicada en eleconomista.com.ar