Todo apuntaría a una “corrección” a la baja en la tasa de interés de referencia

El mercado local, muy sensible desde que el 28 de diciembre pasado el Gobierno anunciara el cambio de la meta de inflación 2018 desde un máximo inicial de 12% hasta el 15%, aguarda con expectativa la decisión que tomará hoy el Banco Central (BCRA) sobre el nivel de la tasa de interés de referencia.

En ese marco, la mayoría de los analistas y banqueros cree que habrá una corrección a la baja de la tasa de Política Monetaria, como se conoce en la jerga del sector al índice de referencia que fija el Central para el costo del dinero.

El punto en discusión es la magnitud que podría tener la baja. Respecto a este último punto, la mayoría de los analistas creen que no será importante.

Actualmente, la tasa de corto plazo de Lebac supera el 27%, en tanto que la de pases se encuentra en el 28,75%, lo que supone que deberá ajustarse algo a la baja para acercarse al rendimiento de las letras. “Pero no demasiado, ya que al haberse ajustado la meta de inflación en varios puntos porcentuales hacia arriba, una reducción significativa de la tasa de Política Monetaria podría impulsar la inflación cuya reducción es el principal objetivo del Banco Central y del gobierno nacional”, dijo un economista.

En la misma sintonía, el economista Jorge Vasconcelos, investigador jefe del Instituto de Estudios sobre la realidad argentina y latinoamericana (Ieral), dijo que no cree que el movimiento de la tasa de Política Monetaria, “si la hay, sea demasiado agresiva”.

“De hecho, al modificar las metas ya se ha producido una baja de la tasa, razón por la que estimo que la reducción, si se concreta, podría ser muy ajustada”, enfatizó.

Con una posición más ortodoxa, en la consultora Abeceb, dirigida por el ex secretario de Industria Dante Sica, muy ligado al comercio y el estudio de lo que pasa en el Mercosur, dijeron que no ven motivos para una baja inmediata de la tasa de Política Monetaria tras conocerse la fuerte inflación de diciembre y la devaluación del peso.

Este último punto será clave para los directores del Central a la hora de decidir qué harán hoy con la tasa ya que una fuerte caída del costo del dinero podría ser una señal inequívoca para que los tenedores de activos en pesos se orienten a trasladar sus tenencias a dólares.

Si bien la mayoría de los analistas y expertos descartan una caída de la tasa más allá de los 75 puntos básicos, algunos operadores de mercados dijeron que lo que haga hoy el Central pondrá en claro si se ha decidido avanzar en una fuerte corrección cambiaria o apenas un acompañamiento ineludible al cambio de las metas inflacionarios para 2018.

Más allá de lo que ocurra tras la decisión del Central, la semana que viene, el martes 16, tendrá lugar una nueva la licitación de Lebac, una cita financiera de mucho relieve para medir el pulso de la situación y para tomarle el pulso a los grandes tenedores de activos del mercado, tanto nacionales como extranjeros.