Vence el plazo del canje y estiman una alta adhesión

El plazo para que los tenedores de títulos emitidos bajo legislación extranjera confirmen el ingreso al canje con el que la Argentina intentará mejorar su perfil de deuda vencerá hoy, y los analistas privados estiman una alta aceptación de la operación. Lo mismo espera el Gobierno.

A las 18 hora argentina -17 en Nueva York- cerrará formalmente el plazo, mientras que el 4 de septiembre -según el organigrama fijado por el Gobierno- los inversores tendrán en sus cuentas los nuevos títulos. El lunes se conocería el porcentaje de aceptación.

De esta forma la Argentina intentará estirar vencimientos y reducir sus compromisos a través de nuevos títulos de deuda en dólares y en euros con vencimiento en los años 2030, 2035, 2038, 2041 y 2046.

El bono 2030 se contemplará para el pago de intereses corridos que no fueron abonados en los últimos meses, siempre que los inversores ingresen en esta etapa del canje que culmina hoy.

Este beneficio no correrá para los bonistas que se vean obligados a ingresar a la operación luego, una vez obtenidas las mayorías necesarias que activan las cláusulas de acción colectiva.

Asimismo, los nuevos instrumentos comenzarán a devengar intereses desde el día de liquidación, el 4 de septiembre, aunque el primer pago se realizará al año debido al plazo de gracia acordado.

BENEFICIOS

Con esta operación de canje, estima el Gobierno de Alberto Fernández, la Argentina logrará reducir el pago de intereses prácticamente a la mitad, ahorrándose unos 35.000 millones de dólares y el capital se contraerá al 5 por ciento en algunos bonos globales.

Además, mejorará su perfil de deuda tras el canje y los bonos nuevos tendrían una tasa de rendimiento de salida menor a la actual, de entre 10 y 11 por ciento, creen analistas privados.

Esta semana los rendimientos de los bonos argentinos se ubican un poco más altos, entre 12 y 13,5 por ciento, pero los analistas proyectan que a partir del próximo lunes bajaran y se ubicarán en el rango de 10 por ciento/11 por ciento, debido a que los tecnicismos que demanda la operación están influyendo en la baja de precios, según explicaron.

Para Santiago López Alfaro, socio de Delphos Investment, la actual “es una semana compleja por las cuestiones técnicas del canje, si bien vemos que va a salir bien se van a activar todas las CAC internacionales y luego, el canje de deuda local será súper exitoso, con una adhesión que estimamos arriba de 90 por ciento”. El ex administrador del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses opinó que “la tasa salida de los bonos descenderá el 13· al 11,5 por ciento en promedio, y luego habrá que ver el contexto internacional, pero somos positivos del contexto de mercados emergentes y Argentina va a tener el horizonte despejado en próximos años”.

El analista financiero Claudio Zuchovicki coincidió con López Alfaro en cuanto a las cuestiones técnicas, “ya que no hay compras y hay algunas ventas por necesidad de liquidez, ademas del parking, lo cual distorsionan los precios”, a la baja. Pero, continuó, “indefectiblemente el canje será exitoso y mejorará el perfil de deuda, y la tasa de salida de los nuevo bonos tendrá un piso de 10 por ciento”.

Por último, Mauro Mazza, de Bullmarket Brokers, también coincidió en las cuestiones operativas que distorsionan los rendimientos actuales.Asimismo, expresó que “para el canje ley argentina el éxito está asegurado; más de la mitad de tenedores son entes del Estado y en algunos bonos, el BCRA tiene el 100 por ciento”, concluyó.