El cálculo de una consultora que estimó a cuánto podría irse el dólar en 2022

Mientras el dólar blue subió y bajó luego de las elecciones, los analistas ponen la mira en el oficial. Y es en ese marco que mientras algunos sostienen que luego de las próximas elecciones legislativas pegaría un salto, otros se mantienen en la idea de que los $100 pesos en los que hoy está ubicado es el precio que se mantendría más allá del 14 de noviembre.

Pero hubo una prestigiosa consultora que se animó a hacer un cálculo aún más extendido en el tiempo: el Ieral de la Fundación Mediterránea calculó que a mediados de 2022, siempre y cuando no se corrija la trayectoria ascendente del gasto público, la divisa debería ubicarse en $162. En un informe reciente, asegura que “para que la política fiscal no desestabilice el frente externo, el 2022 debería corregir una de las dos variables, o el gasto público o el tipo de cambio”.

Lo cierto es que los economistas del Ieral ponen el foco en los desequilibrios que provoca el gran salto del gasto primario, que se estaría multiplicando 3,25 veces entre 2019 y 2022, considerando las metas establecidas en el proyecto de Presupuesto presentado para el 2022. De todas formas, en el mismo período el dólar pasaría de $50 a $116, siempre según la presentación efectuada por el ministro de Economía, Martín Guzmán, lo que implicaría un salto de “apenas” 2,33 veces. Para que no se profundice ese desequilibrio insostenible debería ajustar a la baja el gasto primario en relación a lo proyectado o bien aumentar mucho más rápido el tipo de cambio oficial.

El tema del dólar es uno de los que más preocupa al Gobierno y es por ello que salió a cuidar las reservas con el ya famoso "cepo al cepo". Se trata de las restricciones anunciadas para acceder al mercado cambiario para importadores y también para los inversores que buscan dolarizarse a través de la compra venta de bonos vía “contado con liquidación”. Claro que toda decisión tiene un riesgo, y en este caso es que siga en aumento la brecha cambiaria al reprimir la demanda para dolarizarse a través del mercado bursátil formal.

En el último semestre el dólar oficial aumentó sólo 1% por mes, por lo que en el mercado tienen en claro que deberá ajustarse el año próximo. La principal crítica es que se trata de un ajuste artificial, que sólo es posible mantener con venta de reservas o más cepo. De ahí que se estima una devaluación más acelerada porque aumentó fuerte la demanda de bonos ajustados al tipo de cambio oficial y además los importadores apuran todo lo posible el giro de divisas para aprovechar la actual cotización, es decir antes que se produzca un salto. De ahí que el BCRA tomó la iniciativa de ponerle freno a esta especulación.

Lo cierto es que ni en el Central ni en Economía están pensando en una devaluación brusca después de las elecciones, y tampoco a fin de año. A tal punto que el proyecto de Presupuesto 2022 establece que el dólar oficial aumentaría a poco más de $130 para fin de año, por lo que sería un ajuste cercano a 2% mensual, es decir el doble del nivel actual.