Anticipan largo proceso con alta inflación, pero el dólar serviría como freno

El vocero presidencial, Manuel Adorni, admitió que la inflación de diciembre rondará el 30%, y advirtió que se vienen meses muy difíciles. El funcionario aclaró que terminar con el ciclo de disparada de precios será “un proceso largo” y criticó a la gestión kirchnerista de Alberto Fernández: “Es una de las grandes bombas que dejó”.

Pero los dichos de Adorni chocan con las mediciones de algunas consultoras privadas, que registraron una leve moderación de los precios en la última semana del año pasado y calcularon que la inflación habría sido algo menor al 25% mensual y que el dato interanual podría estar en torno al 210%; una sobreestimación consecuente con la idea del Gobierno de instalar que los precios corren a un ritmo de entre 7.600% y 15.000% anual si no se toman medidas decisivas para revertirlo.

Alrededor del 25%

Por eso varias consultoras privadas cerraron sus proyecciones con números de inflación por debajo del 25% mensual. Tal fue el caso de C&T Asesores Económicos, que midió en su relevamiento de precios minoristas para la región Gran Buenos Aires (GBA) un incremento mensual de 23,4%. Para Ecolatina, el nivel general del Índice de Precios al Consumidor (IPC) sumó 24,7% el mes pasado.

A su turno, la consultora de Orlando Ferreres (OJF) registró que la inflación de diciembre fue de 22,9% mensual y marcó un crecimiento interanual de 207%. Por otra parte, la inflación núcleo avanzó a un ritmo mensual de 26,6%, con una suba al 222,4% anual.

En contraposición, el mercado y los inversores operan en la plaza de futuros teniendo en cuenta el esquema devaluatorio que plantea el Banco Central y por eso las expectativas de subas más fuertes en los precios y de devaluaciones más intensas decrecen y calman las operaciones.

En diciembre se cumplió con modidad, la promesa del “crawling peg” o suba del tipo de cambio a un ritmo del 2% mensual. Tras el salto del dólar el 13 de diciembre pasado a $800, el fin de año lo encontró a $808,48. Para fines de enero cerró en $837 pero la confianza del mercado se la fue ganando gradualmente.

El 14 de diciembre el futuro a fines de enero se operaba a $887 y esa caída a partir de entonces reflejó el voto de confianza de los operadores sobre el accionar oficial, según El Cronista. A mediados de octubre pasado el dólar para fines de enero llegó a tocar un máximo a $1.181.

Contra esta corriente a favor del retroceso a futuro se alzan otros analistas que ven que la inflación puede ponerle freno a esta estrategia oficial.

“No pensamos igual que el mercado al mantener la credibilidad en un ritmo devaluatorio tan bajo comparativamente con la inflación que se avecina, considerando la magnitud del atraso cambiario que eso efectuaría y la espiralización de entrar en este ciclo nuevamente”, destacó el último informe de Aurum Valores.

Por eso afirman que uno de los días clave en este sentido será el próximo jueves 11, cuando el INDEC dará a conocer el dato de inflación minorista de diciembre. Un valor menor al previsto -hoy el consenso del mercado ronda el 28%-, puede llegar a ser un impulso a la gestión económica, pero si es notoriamente superior puede desatar un golpe a la credibilidad del accionar oficial.

Otro elemento a seguir de cerca por el mercado será la misión del FMI que llegará al país y lo que finalmente se decida en el entendimiento para reflotar el programa vigente puede jugar a favor, especialmente si se da más solidez a las reservas del Banco Central con el anticipo de desembolsos al país.