Expectativa por el inicio de otra semana financiera difícil por el dólar y las Lebac

Luego de la disparada en los precios de jueves y viernes pasados que llevaron al dólar a un cierre de $ 29,80, con una suba de casi dos pesos en la semana, hay enorme expectativa respecto a cómo evolucionarán los mercados. Como se recordará no sólo la divisa estadounidense se disparó a partir de la crisis de Turquía, en su pelea comercial con Estados Unidos, que con la suba de aranceles al acero y al aluminio derrumbó el valor de la lira turca y cuyas consecuencias se sintieron en todo el planeta, aunque golpearon con más fuerza en el país.

Así debido a esta crisis y al caso de los cuadernos de la corrupción, el dólar rozó los 30 pesos, las acciones en la bolsa porteña se derrumbaron 8,08 %, mientras las acciones que cotizan en Nueva York (los ADR), cayeron más aún mientras el riesgo país saltaba a su nivel más alto en tres años a 700 puntos.

En este contexto, todas las miradas están puestas en la reacción del Banco Central que hasta ahora no intervino y sólo autorizó la licitación de los 50 millones de dólares diarios que está autorizado por el acuerdo con el FMI. Aún así, no se descarta una intervención más fuerte, en especial por el inminente vencimiento de las Lebac.

LAS LEBAC

En efecto mañana vencen nada menos que $ 528.000 millones de estas letras que el Gobierno viene intentando reducir semana a semana, pero con la complicación que estos pesos liberados automáticamente pasan a presionar el valor del dólar.

El Banco Central había destacado en su último informe de política monetaria, que el peso acumuló una merma de 6,63% durante la semana pasada y estuvo a poco de pasar la barrera de los $ 30. Con un riesgo país que llegó a los 700 puntos básicos, el máximo nivel desde febrero de 2015, y una perdida de 10,1% o U$S 6.400 millones en las reservas del Banco Central en menos de dos meses, las dudas se acumulan.

De acuerdo a distintos analistas financieros, lo que suceda con la cotización del dólar dependerá de la decisión del Banco Central de intervenir o no para evitar más oscilaciones bruscas de la moneda.

Hay coincidencia en que la debilidad del peso quedó ratificada incluso con situaciones que aparentemente tienen poco que ver con el país, como es la devaluación de Turquía.

Aún con los dólares del FMI, el Gobierno tiene que conseguir dinero en el mercado para cerrar su programa financiero.

El Banco Central necesita aclarar con el FMI si puede o no intervenir en el mercado. A estos niveles, tiene que intervenir ya que con volúmenes pequeños como los de la semana que pasó, el dólar se dispare un 8%, después de haber subido un 50% en lo que va de 2018.

Para otros economistas, la preocupación además del tipo de cambio pasa también por la abrupta suba del riesgo país y las tasas extremadamente altas por tanto tiempo.

Varios temas están generando presión cambiaria: entre ellos, el desarme de Lebac y la incertidumbre provocada por el ruido político que trae una recesión y las consecuencias económicas del escándalo de los cuadernos de la corrupción.

Pero lo más importante es que el Gobierno pueda dar certidumbre sobre cómo va a hacer para cerrar su programa financiero ya que aún con los dólares del FMI, se tiene que conseguir dinero, dependiendo de cuanto será necesario refinanciar. Si el 50% del vencimiento de Letes en dólares se hace en el mercado, está en el orden de los U$S 11.600 millones hasta fines de 2019.