Con las tasas volando, la estrella es el plazo fijo

En agosto el stock de depósitos a plazo fijo en pesos creció 6,8%, por encima de las estimaciones de inflación para ese mes. Fueron más de $390.000 millones los que se volcaron a este producto, luego de dos meses de volatilidad en las cotizaciones paralelas del dólar que desincentivaban las inversiones en moneda local.

El impulso que ganaron las colocaciones tradicionales a 30 días tuvo su explicación en dos subas de tasa consecutivas decididas por el Banco Central: 8 puntos a fines de julio y 8,5 puntos más en agosto. El movimiento, orientado a fomentar apuestas por el peso en lugar de corridas a dólares paralelos parece haber dado resultados en el corto plazo.

Un dato llamativo del mes pasado es que, al contrario de lo que vino sucediendo a lo largo de 2022, cayeron más de 3% los depósitos ajustados por UVA. Existen dos posibilidades detrás de esta tendencia: la primera es que los bancos limitaron a las empresas la posibilidad de realizar estas colocaciones, que básicamente indexan el depósito en pesos según la inflación mensual. Como no hay colocaciones en pesos que rindan tanto, la decisión de la mayoría de las entidades es restringirlos.

Por otra parte, la última suba de tasas ya deja mucho mejor parados a los plazos fijos tradicionales, que incluso podrían por primera vez igualar o incluso llegar a ganarle en rendimiento a los ajustados por UVA. A diferencia de estos últimos, que deben ser realizados a un plazo mínimo de 90 días, los tradicionales pueden pactarse a sólo 30 días, lo que permite un margen de maniobra mayor.

La evolución del volumen de plazos fijos es bastante pareja en el año y demuestra que la expansión se mantiene más allá de los movimientos del dólar. Por supuesto que el cepo termina siendo un instrumento importante, porque le da menos opciones a las empresas que buscan dolarizarse.

La acelerada suba de la tasa de interés mínima que deben pagar los plazos fijos de personas humanas, casi 17 puntos de avance para fijarla en un nuevo piso en 69,50% nominal anual para las imposiciones a 30 días de hasta 10 millones de pesos junto con la estabilidad de las cotizaciones paralelas del dólar son las causas de esta preferencia.

¿Pero cuánto pagan hoy los plazos fijos y cómo comparan con la inflación? El nuevo rendimiento implica una tasa mensual de algo menos del 5,80%, por lo que el rendimiento para el pequeño ahorrista se acercará a la inflación pero no logrará equipararla: en julio, el Indice de Precios al Consumidor (IPC) se elevó un 7,4% y para agosto los consultores esperan una suba al menos el 6 por ciento.

Sin embargo, el rendimiento en los hechos se ve aumentado en forma significativa, al menos en términos nominales. Para ello, se puede estimar con precisión cuántos pesos va a tener un ahorrista que deposite $100.000 hoy dentro de 30 días o un año, según el caso.

Para un depósito de $100.000, la nueva tasa nominal anual del 69,50% implica un rendimiento directo a 30 días del 5,791%. Así, los depósitos que se coloquen desde ahora devolverán dentro de 30 días 105.791,67 pesos. Es decir, el capital original más $5.791,67 de intereses, según Infobae.