Dólares del blanqueo: pocos giros al exterior tras la liberación de los fondos

Desde comienzos de año, los contribuyentes que ingresaron al régimen de blanqueo pueden disponer libremente de los montos superiores a USD 100.000 depositados en las cuentas CERA. Sin embargo, la posibilidad de girar esos dólares al exterior no derivó en un movimiento significativo de divisas fuera del sistema financiero argentino.

Entidades que administran grandes patrimonios coinciden en que el flujo de transferencias fue marginal. Ejecutivos del sector afirman que la mayoría de los clientes prefirió conservar los fondos en bancos locales, ya sea por conveniencia operativa o por cautela frente a eventuales cambios en el escenario económico.

Los datos oficiales refuerzan esa lectura: los depósitos en dólares del sector privado se mantienen por encima de los USD 38.000 millones. Para analistas financieros, ese nivel evidencia que la liberación de las cuentas no alteró el equilibrio general del mercado cambiario.

Un esquema distinto a experiencias previas

Tributaristas subrayan que el diseño del actual blanqueo fue diferente al implementado en 2016. En aquella oportunidad, los activos no quedaron inmovilizados y el objetivo central era fiscal. El programa vigente, en cambio, priorizó la captación de efectivo y el fortalecimiento de las reservas del Banco Central.

Durante el período de bloqueo, los contribuyentes contaron con un menú amplio de alternativas de inversión para evitar penalidades. Esa flexibilidad redujo los incentivos para esperar la fecha de liberación con el único fin de retirar los fondos del país.

La permanencia de los dólares liberados en el sistema es vista como una señal de confianza

Especialistas remarcan que, a diferencia de otros procesos de regularización, el actual estuvo más vinculado a la estabilidad financiera que a una recaudación inmediata, lo que modificó el comportamiento de los participantes.

Cuántos dólares estaban en juego

No existe una cifra definitiva sobre el monto exacto liberado a principios de año. El titular del Banco Central, Santiago Bausili, estimó que el saldo habilitado sería inferior a USD 20.000 millones y aclaró que esos recursos, al tratarse de depósitos privados, no implican por sí mismos presión cambiaria.

La Agencia de Recaudación y Control Aduanero informó que al cierre de la tercera etapa del régimen se habían declarado USD 24.467 millones. Parte de ese total correspondía a montos menores que ya podían retirarse sin penalidad, lo que dificulta precisar cuánto dinero quedó efectivamente sujeto a la liberación reciente.

Consultores tributarios señalan que quienes evalúan girar fondos al exterior lo hacen, en general, para acceder a instrumentos financieros sin exposición al riesgo local. Hasta la liberación, esos dólares sólo podían destinarse a operaciones específicas previstas por la ley.

La apuesta oficial por los dólares fuera del sistema

El Ministerio de Economía busca que la regularización se traduzca en una mayor bancarización de divisas. El ministro Luis Caputo sostiene que la incorporación de dólares no declarados al circuito financiero podría acelerar la baja de tasas y consolidar la recuperación.

Según estimaciones citadas por el Gobierno, los argentinos mantendrían fuera del sistema cerca de USD 170.000 millones, una cifra que supera ampliamente el nivel actual de depósitos privados. Para el equipo económico, captar una porción de esos fondos sería clave para ampliar el crédito y estabilizar variables financieras.

En ese contexto, la permanencia de los dólares liberados dentro del sistema es interpretada como una señal de confianza relativa, aunque economistas advierten que la decisión de los ahorristas seguirá atada a la evolución política, la inflación y la credibilidad del programa económico en los próximos meses.

El mercado coincide en que el verdadero impacto del blanqueo no se medirá en semanas sino en años: dependerá de si esos dólares se convierten en inversión productiva y crédito interno o si vuelven a migrar hacia activos externos ante cualquier señal de inestabilidad.