La suba del dólar volvió a generar preocupación

El dólar volvió a convertirse durante la semana en protagonista de la actualidad económica, como sucede en cada oportunidad en que las turbulencias económicas, sean locales o internacionales dicen presente.

Esta vez, en la semana el reacomodamiento alcanzó a 4 centavos (pasando de 3,51 a 3,55 pesos para el tipo vendedor, es decir un ajuste del 1,14%), que puede resultar ínfimo en relación a otros segmentos del mercado, pero que no puede ocultar un franco recalentamiento de la demanda de dólares. Se trata también de un factor preocupante, porque la mayor parte de fuga de capitales en el país, se realiza a través del mercado cambiario, con fondos que salen del circuito productivo o financiero y muchas veces termina en las cajas de seguridad de los bancos.

De esta forma, el dólar alcanzó su nivel más alto desde noviembre del 2002, en uno de los momentos económicamente más críticos del país y cuando los mercados internacionales de créditos estaban completamente cerrados debido al default declarado en diciembre del 2001 y el posterior derrumbe de la actividad económica.

Una pauta de la mayor presión en el mercado cambiario la dio la merma en el nivel de reservas que pasó de 47.151, la semana pasada a 47.058 este viernes, es decir algo menos de 100 millones de pérdida.

Según algunos analistas, la suba de la moneda se da principalmente por la caída en las cotizaciones de los bonos nacionales, que bajaron algo más del 9% en febrero y la falta de crédito del mercado financiero internacional, lo cual crea "desconfianza e incertidumbre" en los operadores. Uno de los motivos que hizo que el riesgo país se disparara el viernes por encima de los 1.800 puntos.

En las casas de cambio del microcentro porteño, el promedio de cierre sufrió la amplitud del spreat -diferencia entre las puntas compradora y vendedora- que hasta días atrás estaba en uno y dos centavos.

Durante el viernes en algunos bancos privados y públicos el spreat llegó hasta los 7 y 8 centavos, lo cual se pudo observar en el Banco de la Provincia de Buenos Aires donde la diferencia entre las puntas llegó a 5 centavos. En tanto, en una rueda de operaciones en la que se negociaron 347 millones de dólares, el billete verde cerró en el mercado mayorista con una baja del 0,20 por ciento, respecto de la jornada del jueves, al cotizar 3,538.

Fuentes del mercado dijeron a la prensa que la caída no fue mayor debido a la intervención del Banco Central, que opera en el mercado mediante negocios de contado o de futuro.

FUTURO

Por su parte, en el mercado futuro el dólar operó con una variación positiva del 0,20 por ciento para marzo, ubicándose en una cotización de 3,58 pesos. Mientras tanto, los pronósticos del mercado futuro para la moneda indicaron que en abril alcanzará los 3,62 pesos y en mayo se ubicará en los 3,66 pesos.

En ese marco, los expertos advirtieron sobre una "devaluación administrada" realizada por el Banco Central que pretende dejar subir la moneda sin escapadas abruptas. En ese sentido, dijeron que de seguir en este camino la moneda norteamericana se ubicará entre los 3,60 y los 4 pesos a fin de año.

Los especialistas en el mercados de cambios y el sector financiero advirtieron que se trata de una "devaluación administrada" por el BCRA, que desde que es dirigida por Martín Redrado impulsa una "flotación sucia" para definir el precio de las divisas. De esta forma, la entidad monetaria trata de quitarle volatilidad a la devaluación del tipo de cambio porque cuenta con los recursos para hacerlo, aunque se pongan en riesgo las reservas internacionales. Sin embargo esta estrategia también genera algunas críticas muy severas porque se dice que se ponen en juego las reservas para sostener el tipo de cambio.

ESCALADA

La escalada alcista del dólar coincide con el agravamiento de la crisis internacional, que también provocó una brusca devaluación de casi todas las monedas de América Latina, lo que obligó al Central a mantenerse en alerta para evitar que el peso se revalúe respecto a los principales socios comerciales, lo que podría provocar movimientos especulativos o generar desventajas competitivas, en momentos en que el proteccionismo vuelva a asomar fuerte en el intercambio internacional.

Al mismo tiempo, el Central debe evitar una disparada del dólar, para evitar una nueva fuga de capitales, como la que se produjo a fines del año pasado, por eso la caída del peso fue relativamente baja en comparación con la baja en los países vecinos. Por ejemplo en Brasil la devaluación alcanzó un 1,7%, en Chile 2,14% y más del 3,2% en Uruguay.

El Banco Central había logrado el mes pasado que el peso se depreciara un 1,5% en términos reales, respecto a una canasta de monedad de los principales socios comerciales. Sin embargo ahora esta tendencia en parte se vio algo complicada, aunque la estrategia a largo plazo es acompañar estos ajustes, pero hacerlo en forma mucho más atemperada.