Objetivo: frenar al dólar: a todo o nada con emisión cero

El presidente Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, anunciaron desde Estados Unidos el inicio de una nueva fase del programa económico al señalar que desde mañana el gobierno aplicará una política de emisión cero y congelamiento e incluso reducción de la base monetaria en caso de caída en las reservas de dólares, porque se habrán cerrado los cuatro “grifos” de emisión de pesos en la economía: el déficit fiscal, los intereses generado por los “pasivos remunerados” del Banco Central, los “puts” u opciones de los bancos privados de venderle al BCRA bonos a un precio al cual el Central está obligado a comprar y, a partir de mañana, también la emisión de pesos por compra de dólares del Banco Central en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), ya que la política a aplicar será la venta de esos dólares en el mercado de Contado con Liquidación, congelando así el nivel de la Base Monetaria.

Tras la escalada en la cotización del dólar, Milei salió a relativizar la fuerte disparada de la divisa a $1.500 y anunció las medidas de política monetaria para frenarla.

Es decir que a partir de la próxima semana, el gobierno dejará de emitir pesos con la intención de fortalecer aún más la moneda nacional y evitar así una devaluación. En ese sentido dijo que el peso será “recontra escaso”.

“Todos los pesos que emitimos para comprar dólares en el MULC, esos dólares, una parte, los vamos a usar para retirar los pesos emitidos y eso va a acelerar el proceso de desinflación. Va a ser todavía mucho más brutal la caída de la tasa de inflación y eso hace que la salida del cepo esté todavía más cerca”, destacó.

No obstante, auguró meses difíciles hasta que termine el invierno: “Habrá que bancarse fluctuaciones, seguramente. Lo que queda de este mes como de agosto, van a hacer meses difíciles en el mercado de cambio porque es cuando está el invierno más crudo y se nos van más dólares por la energía. Vamos a restringir totalmente la cantidad de pesos”.

Esto es, el gobierno intentará contrarrestar con un severo torniquete monetario cualquier especulación o expectativa de aumento del dólar. El presidente dijo, en declaraciones al canal La Nación +, que quienes quieran apostar al aumento del dólar tendrán en sus manos un revólver sin balas, debido al congelamiento de la cantidad de pesos disponibles.

En definitiva, el Gobierno comenzaría así a intervenir en el mercado financiero. Es una segunda fuente de intervención teniendo en cuenta que el CCL cuenta con oferta a través del dólar diferencial que el equipo económico creó para el campo (se liquidan 80% en el MULC y 20% en el CCL). Además, admite en el mercado que acumulará menos reservas de las que podría acumular (como ocurre con el blend).

Una de las dudas que quedó tras el anuncio es cuál será el mecanismo de intervención en el CCL, aunque algunas fuentes al tanto los describieron con una sola palabra: “Discrecional”. La pregunta que se abre después es entonces, ¿cómo tomará el lunes esta medida el mercado de bonos soberanos?, dice La Nación.

Recalcaron, por otro lado, que el esquema cambiario, por el que existen muchas dudas en el mercado se mantiene sin cambios. No habrá devaluación brusca, sigue el crawl de 2% mensual y el dólar blend.

“Vamos a recrudecer la política monetaria. El dólar es un precio más de la economía. Que suban el dólar y los precios es que el dinero vale menos. Si cierro todos los grifos de emisión se acabó el problema. Y cerramos todos los grifos de emisión: el déficit fiscal, los pasivos remunerados, el miércoles cerramos el grifo de los puts y vamos a cerrar el grifo del sector externo”, dijo Milei desde Sun Valley, Idaho, donde asiste a un evento anual que congrega a importantes ejecutivos de empresas internacionales.

Desde el Palacio de Hacienda también explicaron que tras el cierre de las canillas del déficit y de los pasivos remunerados, se cierra la canilla de la emisión por compra de dólares. “Debido a que mientras exista el cepo no está la certeza de que esa compra de dólares sea demanda de dinero, se esteriliza vendiendo los dólares comprados”, señalaron, en línea con las declaraciones del presidente Milei desde EE.UU.

También el vocero presidencial, Manuel Adorni, se sumó a los anuncios, con un posteo en X. “Se cierra la última canilla de emisión de pesos: se deja de emitir por cada dólar de sector externo que se liquidez. Con esto se profundiza la política monetaria que se viene llevando a cabo. Es una de las noticias más relevantes de los últimos tiempos. Inflación Q.E.P.D.”, escribió.