Cómo se debe invertir cuando reina la incertidumbre en los mercados

En contextos de alta incertidumbre, la volatilidad suele generar dudas y reacciones impulsivas. Sin embargo, no es solo una fuente de riesgo: también es información. Por eso, los modelos cuantitativos la analizan, la contextualizan históricamente y comprenden cómo se comporta en distintos escenarios para incorporarla en el proceso de toma de decisiones, con un enfoque objetivo y sistemático.

En los mercados de inversión, la incertidumbre no es una excepción sino una condición estructural. Cambios en la política monetaria, tensiones geopolíticas, shocks tecnológicos o crisis económicas alteran con frecuencia las expectativas y los precios. Para los enfoques de inversión tradicionales, estos episodios suelen traducirse en decisiones reactivas, marcadas por la presión del corto plazo y la dificultad de identificar patrones en grandes volúmenes de información.

Por eso, cuando domina la incertidumbre, la diferencia no está en anticipar el próximo evento, sino en interpretar los sucesos ya ocurridos. Como consecuencia, comenzaron a ganar relevancia los modelos cuantitativos, que buscan reducir la dependencia del juicio subjetivo en la toma de decisiones, actuar con precisión en distintos contextos y ofrecer resultados consistentes, así como verificables en el largo plazo. Para cumplir estas metas incorporan el análisis histórico, ciencia, datos y algoritmos.

CAMBIOS

“Los mercados cambian, pero el comportamiento humano se repite. Ahí es donde aparecen patrones que pueden medirse. El desafío actual del inversor no es acceder a la información, sino separar señales consistentes del ruido que las oculta”, explica Ivan Scherman, CEO y CIO de SciTech Investments, que es además el primer latinoamericano en ganar el campeonato mundial de Trading de Futuros con un rendimiento anual de casi el 492%.

No es de extrañar que este enfoque tome relevancia dentro de los inversionistas. De hecho, datos de Hedge Fund Research (HFR), citados por Reuters, muestran que la industria global de hedge funds (como se conoce a los fondos cuantitativos) cerró 2024 con U$S4,51 billones en activos bajo gestión, cerca de un 10% más que el año previo, y continuó expandiéndose en 2025 hasta acercarse a los U$S5 billones, un máximo histórico.

CONTEXTOS INESTABLES

Uno de los principales problemas en contextos inestables no es la falta de datos, sino el ruido que hay a su alrededor. La información fluye de manera constante y a gran velocidad, lo que dificulta distinguir señales relevantes de movimientos aleatorios o reacciones emocionales.

Estudios de Morgan Stanley indican que los inversores que toman decisiones influidas por las emociones tienden a obtener peores resultados a largo plazo, con pérdidas acumuladas de entre 8% y 15% en períodos de diez años.

Desde esta perspectiva, la intuición no falla por sí misma, sino porque resulta insuficiente para procesar millones de datos simultáneamente y evaluar probabilidades de manera consistente.

En esta línea, los enfoques cuantitativos proponen una solución basada en reglas explícitas, modelos testeados y procesos replicables. En lugar de intentar anticipar eventos puntuales, el foco se desplaza hacia el análisis de qué escenarios ya ocurrieron, cómo se comportaron los mercados en esas circunstancias y con qué frecuencia se repiten ciertas dinámicas.

“La clave no está en predecir, sino en medir qué patrones existen, con qué frecuencia aparecen y en qué condiciones se activan”, señala Scherman. “Ese proceso permite tomar decisiones basadas en evidencia y no en interpretaciones aisladas del corto plazo”.

Así es como, dentro de los modelos cuantitativos, la volatilidad deja de ser interpretada únicamente como riesgo y pasa a ser una variable observable. Puede medirse, segmentarse y compararse con comportamientos históricos para ajustar parámetros de decisión.

“Cuando la volatilidad aumenta, el método no se abandona; se recalibra”, afirma el líder de SciTech Investments. “El objetivo es adaptar la estrategia sin reaccionar de manera subjetiva y siempre teniendo reglas sistemáticas que nadie puede violar”.

CAMBIO DE PARADIGMA

El creciente interés sobre la inversión cuantitativa refleja una transformación profunda dentro del sector de inversiones: el paradigma está cambiando de tomar decisiones centradas en la interpretación subjetiva hacia procesos apoyados en evidencia empírica, validación estadística y control de riesgo.

“La disciplina está en dejar que los datos contradigan las hipótesis iniciales. Si una señal no demuestra consistencia, se descarta”, concluye Scherman.

En un escenario global donde la incertidumbre es recurrente, estos enfoques no prometen eliminarla, sino ofrecer marcos más robustos para interpretarla y gestionarla.

En ese contexto, Jupiter Asset Management anunció el lanzamiento de GEARx, una versión con mayor apalancamiento de la estrategia Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) de 3.800 millones de dólares, en la plataforma de fondos de cobertura de reciente lanzamiento del Grupo, domiciliada en las Islas Caimán.

Dirigida a inversores profesionales sofisticados, esta es la última novedad bajo la dirección del director ejecutivo, Matthew Beesley, quien ha estado reconfigurando la gestora de activos

cotizada en Londres para ofrecer nuevas capacidades de inversión a un conjunto más amplio de clientes.

GEARx adopta el mismo proceso de inversión que la bien establecida estrategia GEAR, que ha estado en funcionamiento desde 2009. Cada día, el modelo informático propio del equipo evalúa 40 millones de puntos de datos en un universo de 7.000 empresas invertibles frente a una serie de estrategias propias de selección de valores.

Ambos vehículos son gestionados por Amadeo Alentorn y el equipo de Renta Variable Sistemática de Jupiter. GEARx incorpora un mayor apalancamiento y restricciones de volatilidad que GEAR para atraer a la amplia base de clientes globales que invierten en fondos de cobertura, un mercado que valía más de 5 billones de dólares en 2024. GEARx tiene un apalancamiento bruto típico de hasta 4 veces, en comparación con 2 veces para GEAR, informaron desde la empresa. Con un 12%, GEARx tiene el doble del límite de volatilidad anualizada máxima objetivo de GEAR, para una rentabilidad esperada de efectivo +10%, frente a una rentabilidad esperada de efectivo +5% para GEAR.

inversión neutral

El equipo de Renta Variable Sistemática de Jupiter emplea un enfoque de inversión neutral al mercado de renta variable para GEAR y GEARx, lo que resulta en rentabilidades no correlacionadas con los mercados de renta variable más amplios.

La estrategia ha ofrecido rentabilidades no correlacionadas en todos los períodos, con una correlación con el MSCI World cercana a cero, lo que destaca su independencia de los movimientos generales del mercado de renta variable. Esta falta de correlación ha hecho de la estrategia un potente diversificador, ofreciendo a los inversores una protección significativa y rentabilidad durante los períodos en que los activos tradicionales han estado bajo presión.

El CEO de Jupiter, Matthew Beesley, dijo: “Estamos encantados de lanzar GEARx, el último paso audaz en nuestro compromiso de ofrecer estrategias innovadoras y de alta convicción para

inversores sofisticados. A través de GEARx, unimos talento dinámico, pensamiento diferenciado y agilidad para capturar oportunidades en los mercados globales. GEARx forma parte de un año

ya ajetreado para Jupiter, que nos ha visto lanzar nuestro primer ETF activo, completar la adquisición de Origin Asset Management, dar la bienvenida a un nuevo equipo de Renta Variable

Europea bajo el liderazgo de Niall Gallagher, y recibir una Licencia de Servicios de Mercados de Capitales en Singapur. Este último desarrollo sigue siendo coherente con nuestro objetivo

estratégico clave de aumentar nuestra presencia en el canal institucional. Los inversores en general se están volviendo más sofisticados, por lo que todo lo que hacemos está diseñado con

la calidad institucional en mente”.

Amadeo Alentorn, gestor de inversiones de GEARx, dijo: “Estamos entusiasmados con el lanzamiento de GEARx, que sigue el mismo proceso de inversión basado en datos que utilizamos

en toda nuestra gama sistemática. Aplicamos una metodología científica disciplinada para probar hipótesis. Creemos que la inversión sistemática tiene una ventaja porque está desprovista de emociones y no es propensa a los sesgos humanos. De hecho, nuestro proceso busca explotar los sesgos psicológicos y de comportamiento de otros inversores. Los mercados

son ineficientes, y buscamos explotar las ineficiencias que encontramos”.