Una recuperación consistente

Una de las características de los últimos años de la economía argentina son bruscas caídas, que incluyeron períodos recesivos, seguido de recuperaciones más o menos consistentes.

Pero estas características parecen haberse acelerado en los últimos tiempos, al punto que en los últimos seis años la actividad económica ha crecido punta a punta un 2% en términos reales, tomando como referencia al Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) que elabora el Indec.

Que en seis años la economía haya tenido este comportamiento, es el reflejo que los ciclos son una particularidad de la economía Argentina, destaca un trabajo del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf).

Desde 2012 se sucedieron 3 recesiones y 3 recuperaciones, diferentes entre sí en duración y en intensidad.

Para el análisis se utiliza el promedio móvil de 5 periodos del índice EMAE desestacionalizado, con base 2012 igual a 100. El último dato es julio 2017 y se considera el inicio de una recuperación al primer mes de crecimiento luego de una caída sostenida, y de la misma forma, el final de la recuperación es el último mes previo al inicio de una caída sostenida.

La primera de las 3 recuperaciones comienza en julio 2012 y tiene su fin en agosto 2013, acumulando el nivel de actividad un crecimiento punta a punta del 4,75% en un total de 14 meses.

La segunda se da en el periodo setiembre 2014 – agosto 2015, durando 12 meses y acumulando un 4,10% de expansión.

La tercera y actual recuperación tiene su inicio en setiembre 2016 y aun no llegó a un punto de inflexión, evidenciando un incremento de actividad del 3,75% en el periodo de 11 meses que finalizó en julio de 2017.

EFECTO ELECTORAL

Como puede apreciarse, las tres recuperaciones son previas al mes de elecciones, tanto de término medio como de final de mandato.

Para un análisis comparativo de las recuperaciones, se contextualizan los primeros once meses de cada una.

La magnitud de la expansión en dichos periodos posee distintas intensidades.

La actividad económica en la primera recuperación alcanza en los primeros 11 meses un crecimiento de 4,34%, siendo la recuperación más alta de las tres bajo análisis.

La expansión es muy acentuada en los primeros 5 meses y posee una tendencia más suave para los restantes, incluso posee un periodo de baja.

En la segunda recuperación la actividad económica evidencia una expansión de 4,04%, siendo la segunda en importancia de las tres analizadas.

Al igual que la primera, posee un periodo de 5 meses de expansión fuerte, comprendido entre los meses 4 y 9.

La tercera y actual recuperación acumula un crecimiento del 3,75% en el nivel de actividad durante 11 meses.

Es la de menor intensidad de las tres, pero la más sostenida, dado que crece a una tasa casi constante y con una variabilidad menor que la de las otras dos recuperaciones.

La expansión acumulada alcanzaría a la de la primera recuperación en este mes de octubre 2017.

Se constituiría en la recuperación más persistente, ya que alcanzaría los 14 meses de crecimiento de la actividad económica sin periodos de disminución, por primera vez en 6 años.

De continuar a partir de noviembre, se transformaría en la recuperación más larga de las últimas tres.

Sin dudas, el escenario actual de actividad económica es una gran oportunidad para hacer las reformas necesarias que permitan pasar de la recuperación a un proceso de crecimiento económico sostenido.