Los depósitos en plazo fijo pierden impulso y suben menos que la demanda de créditos

“Los depósitos a plazo en pesos del sector privado aumentaron en términos reales por segundo mes consecutivo y pasaron a ser el componente del M3 privado (que incluye el circulante en poder del público y el total de depósitos en pesos del sector privado) que más creció, con un aumento tanto el segmento mayorista como en el minorista. Los préstamos al sector privado prolongaron su tendencia creciente en términos reales y desestacionalizados. El total de préstamos en pesos creció 1,9% en términos reales y si bien se registraron alzas en la mayoría de las líneas, continuó destacándose la de hipotecarios, con un aumento promedio mensual de 7,6% real en los últimos tres meses”, destaca el Banco Central en su último Informe Monetario Mensual al mes de noviembre.

Y agrega: “De esta forma, el otorgamiento de los préstamos al sector privado volvió a superar el crecimiento de los depósitos, por lo que la liquidez de las entidades financieras en el segmento en moneda local continuó disminuyendo, alcanzando al 38,5% de los depósitos”.

giro

El informe del Banco Central no hace más que describir lo que fue la constante de 2017: los bancos prestan más plata de la que reciben en concepto de depósitos.

Y la perspectiva de que esa situación continúe durante 2018 ya empieza a generar preocupación en el sector financiero, donde temen por el efecto de una caída de la liquidez bancaria, que hasta ahora es una de las señales de mayor fortaleza que muestra la economía argentina.

Algunos datos reseñan la situación. En los 11 primeros meses de 2017 el crédito en pesos al sector privado se expandió a tasas muy superiores al aumento de los depósitos: 39% versus 12% en el acumulado.

Es decir que por cada tres pesos que prestaron, los bancos sólo recibieron menos de un peso.

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Esta asimetría difiere notablemente de lo acontecido en igual lapso del 2016: por cada peso que otorgaban vía créditos recibían más de la mitad por colocaciones (18% versus 13%).

El flaco incremento de los depósitos tiene una clara explicación: las altas tasas de interés fijadas por el Banco Central para las Lebacs, un estímulo para que el ahorro del sector privado se canalice hacia estos títulos, que ofrecen una ganancia 8% mayor que un plazo fijo.

El resultado de esta brecha de rendimientos tienen un resultado concreto: las tenencias de Lebac del sector privado no financiero crecen a tasas superiores al 100% anual, frente al 15% de las colocaciones.

Es decir que en los primeros 11 meses de 2017 el ahorro en Lebacs más que quintuplicó a los depósitos: $506.000 millones frente a $91.800 millones.