Un ajuste económico que no podrá eludir el Presidente

Tras estas elecciones, puede surgir un nuevo mapa de poder político en el país, con cambios en Diputados, pero principalmente en el Senado. Los problemas económicos, sin embargo, serán los mismos, nada habrá cambiado: una inflación superior al 50 ciento, la presión sobre el dólar, la fuerte emisión monetaria, las magras jubilaciones, el desempleo o la pobreza seguirán presentes.

Pero, ¿ este nuevo escenario político, podrá modificar algo? ¿La convocatoria que hace el oficialismo a la oposición abrirá alguna salida a la crisis económica? ¿Podrá el gobierno de Alberto Fernández cumplir su promesa de no devaluar y acordar con el FMI? Las alternativas que se abren para los próximos meses son innumerables, tantos como los interrogantes que dominan hoy toda la actividad económica.

De todas maneras, la primera respuesta al futuro económico es bastante simple: habrá un ajuste que podrá ser ordenado si es una decisión política de la actual gestión, o sucederá porque el déficit del Estado lo hace inevitable y entonces serán más graves las consecuencias sociales por el desempleo y la pobreza. Esa es la experiencia de la Argentina de los últimos 70/80 años y lo que enseña un manual de economía de inicio a esta profesión.

Mientras, persiste el debate que transita el frente oficialista, entre los que quieren un acuerdo con el FMI y quienes lo rechazan. El presidente Alberto Fernández anunció que el acuerdo llegará en el primer trimestre del 2022, sin embargo aún cumpliendo con esa fecha, surge como demasiado tarde para las tensiones que vive la economía argentina.

¿Qué ocurrirá en el medio? ¿Qué hará Alberto Fernández y qué hará Cristina? ¿Continuará el ministro Martín Guzmán? ¿Qué otros cambios habrá en el Gabinete? Las dudas sobre que ocurrirá con el dólar es uno de los puntos básicos. ¿Devaluará? ¿Redoblará aún más el cepo? ¿Dividirá el mercado entre, entre uno financiero y otro comercial para las transacciones reales?

Las dudas con el dólar no son políticas ni electorales. El Gobierno está raspando el fondo de la olla con las reservas del Banco Central. No existe precisión sobre cuantos dólares de libre disponibilidad existen. El Gobierno nunca ha informado esto. Pero en el mercado creen que están en el límite. Algunos cálculos estiman que esas reservas serían apenas positivas y otros con números en rojo. Si esto último fuera cierto, el gobierno estaría usando los encajes que tiene el Banco Central de los depósitos en dólares de los ahorristas.

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Otra pregunta es qué hará el gobierno con la emisión y el desequilibrio fiscal. ¿Continuará la emisión monetaria sin control y la expansión exponencial de las Leliq? ¿Habrá un freno o continuará la inercia del gasto? ¿Descongelará las tarifas o mantendrá los subsidios? Con el retraso tarifario actual y la inercia del gasto, el desequilibrio fiscal continuaría por mucho tiempo más.

¿Y qué sucederá con Roberto Feletti y los controles de precios? ¿Esa gestión seguirá adelante o habrá otro giro en los intentos oficiales para combatir la inflación? Un interrogante en los negocios y los mercados es si tras la derrota electoral, el gobierno de Alberto Fernández se radicalizará o romperá con el ala extrema que pide acentuar los controles, defaultear con el FMI y aumentar la presión tributaria.

Un acuerdo con el FMI requiere corregir todas las distorsiones mencionadas más arriba. En el lenguaje del organismo, no se dice textualmente que la Argentina debe devaluar o que debe ser de un porcentaje determinado. Sin embargo, los acuerdos hacen mención a que es necesario sincerar esas variables, además que los salvatajes son siempre posteriores a las correcciones en el mercado cambiario.

La disyuntiva que presenta el ministro Guzmán, entre devaluar o no, es falsa. El Banco Central devalúa todos los días, corrigiendo el valor del dólar en porcentajes que, en el último año, estuvieron por debajo de la inflación. Más correcto sería decir que intentará que el salto devaluatorio no sea brusco.

La mayoría de los estudios económicos, por ejemplo, piensan que si el Gobierno reacciona rápido y despeja el horizonte de vencimientos de deuda, acordando con el FMI, el salto del dólar no sería tan importante. De todas maneras, está fuera de cualquier debate que la cotización del dólar debe acompañar la inflación: no se puede retrasar mucho tiempo más, menos aún con reservas escasas.

Otros pronósticos han surgido en las últimas semanas, más pesimistas. La gestión económica de los próximos meses no es percibida con optimismo en la medida que en el seno del gobierno continúa el debate sobre FMI sí, o FMI no.

Con una posibilidad de default en el corto plazo, el precio del dólar seguirá expresando la incertidumbre y la desconfianza en la gestión oficial. Algunas señales de esos temores que surgieron en las últimas semanas son, el goteo de los depósitos en dólares que son retirados por los ahorristas y una fuerte retracción de los exportadores para liquidar los dólares de sus ventas al exterior.

Un probable acuerdo con el FMI tampoco resuelve de forma mágica las dificultades económicas: solo permitiría a la Argentina eludir otro default, ordenar sus vencimientos futuros de deuda y dar un freno a las presiones de una devaluación. Luego, el país debería iniciar un largo camino de disciplina fiscal y monetaria para bajar la inflación y generar condiciones de una recuperación económica sostenible.

En este escenario optimista, la Argentina crecería alrededor del 2 por ciento y la inflación estaría cerca del 50 por ciento el año próximo, según el consenso de los economistas. Aunque es probable que la inflación se desacelere fuerte si el acuerdo con el FMI genera confianza. En los años siguientes, la política económica debiera mantener ese sendero, al menos hasta el 2030 para revertir el estancamiento de las últimas décadas.

Pero, como se señaló, si un acuerdo con el FMI entrara en duda, o se postergara otra vez, la crisis económica derivaría hacia escenarios imprevistos, con pronósticos de un golpe de precios, con fuerte devaluación del peso, y otro default. Muchos economistas reconocidos hablan de escenarios similares al Rodrigazo, la debacle del 2001 o de otras crisis de la Argentina.

Las decisiones políticas de Alberto Fernández, de CFK o del frente oficialista tienen en sus manos si el curso económico va hacia uno u otro lado. Mientras mantengan las creencias políticas que las presiones sobre la cotización del dólar o el alza de los precios, es por una acción perversa o deliberada de especuladores o de empresarios inescrupulosos, y por eso deben aplicarse controles, se alejará la puerta de salida del largo estancamiento económico argentino y se profundizaría la actual crisis.

“Está fuera de cualquier debate que la cotización del dólar debe acompañar la inflación”

“El Gobierno está raspando el fondo de la olla con las reservas del Banco Central”