Granos hundidos: Argentina no aprovechó

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Con la población de Venezuela en el fondo de un abismo y con Argentina chapoteando en el barro, atravesando una administración que está tratando de salir del pozo en la que la dejó la administración de los Fernández y Massa, la calificadora de riesgo Moody’s le otorgó a Paraguay el “investment grade”, destacándolo como país con acceso al crédito internacional con mejores condiciones de tasas de interés y una mayor amplitud en los plazos.

Este gran logro paraguayo, convirtiendo al país hermano en el segundo de la región, detrás de Chile en lograr semejante nota crediticia, fue conseguido después de las cuatro temporadas marcadas con la pandemia en las que los productos de exportación (las materias primas que le vendemos al mundo) tuvieran allí los precios en máximos históricos muy pocas veces logrados.

La soja, por ejemplo, llegó a cotizar a mediados de 2022 en la zona de los US$ 650 (el último viernes se hundió hasta US$ 393 por tonelada, el menor precio en casi cuatro años), y eso le permitió a Paraguay acumular reservas, estabilizar sus cuentas y consolidar su economía.

Mientras que Argentina, en el mismo período, con ventas de granos gigantescas, entró en default de la deuda, quemó todas las exportaciones, ahuyentó a los capitales, y no solo no logró la nota de “investment grade”, sino que nos sacaron de todas las escalas, al nombrarnos “stand alone” (solos como locos malos).

El Gobierno está buscando frenar el ascenso de los dólares libres, con compra a valor oficial y venta de reservas a valor de contado con liquidación, con una situación en la que los bonos titubean, el riesgo país va y viene, pero la evolución de los papeles privados locales siguen barranca abajo con una situación recesiva que no da respiro.

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Con un criterio completamente distinto al que siguió Macri en 2015-2019 (encarando primero el tema inflacionario, pero luego dedicándose a reactivar la economía, para terminar sin lograr ni una cosa ni la otra), la administración Milei está decidida a aniquilar la inflación, amortiguar todas las subas de los precios, y recién dedicarse a impulsar el crecimiento económico cuando los signos de inflación hayan desaparecido.

El camino, por supuesto, tiene desafíos y sufrimientos importantes en el medio, ya que se acaba de definir por decreto que el salario mínimo aumentará en cuatro cuotas, alcanzando los $271.571 en octubre, con una canasta básica calculada en $851.250 a mayo.

Pero mientras los privilegios de la política continúan, con jubilaciones millonarias incalculables para políticos, jueces y diplomáticos, la estrategia del Gobierno es estrangular de pesos a la circulación monetaria, por lo que en la última semana de julio la variación semanal de alimentos volvió a marcar un aumento mínimo del 0,4%, luego de mucha inquietud en las semanas anteriores porque la suba del dólar y la ola de frío había llevado los productos a subas nuevamente preocupantes.

En el cierre de la semana anterior, con Javier Milei en los Juegos Olímpicos de Francia, reunido con Emmanuel Macron y con empresarios franceses, y con Luis Caputo en Brasil hablando con la secretaria del Tesoro de EE.UU. Janet Yellen y otros jerarcas bancarios internacionales, el esquema desarrollado por el Gobierno fue el mismo: quemar todas las naves para anclar el valor de los dólares, con el objetivo de que la inflación desaparezca.

Así, mientras en este momento se está dando una profunda caída en el precio de los granos, con el dólar exportador a $1.039,43 pesos, el BCRA se vio obligado el viernes pasado a vender US$ 92 millones en el mercado, por lo que al final de día el BCRA perdió US$ 23 millones en las reservas. Eso tranquilizó a todos los dólares libres (blue, MEP y CCL), permitió un mínimo repunte para los bonos, con baja del riesgo país, y la cotización de los papeles privados argentinos pudo recuperar algo, tanto en Buenos Aires como en Nueva York, aunque cerró una semana con clara tendencia negativa.

Un crédito de respaldo a las reservas

Mientras, como hay crecientes rumores de que Caputo lograría un crédito para darle más espaldas a las reservas del Banco Central, sacarlas de su actual nivel negativo, la marcha de los títulos públicos cambió de dirección.

El ministro de Economía trabaja en varios frentes para que eso sea posible: acaba de enviar las reservas de oro del BCRA a Basilea para que sean usadas de garantía a cambio de un crédito (repo) integrado por varios bancos. Y al mismo tiempo trabaja para hacer un depósito en una cuenta en Nueva York para que esté garantizado el pago de vencimiento con los bonistas el 9 de enero próximo.

Pero la peor noticia tuvo que ver con los granos: la soja, el trigo y el maíz perdieron la semana pasada 3,4% promedio en Chicago, hasta su peor valor en casi cuatro años.

Finalmente en Rosario el trigo se salvó, pero las bajas en maíz y soja, que son lo que más se vende ahora y pueden mejorar algo las reservas, anotaron también duros descensos.