En dos años la deuda pública creció 19% más que lo que se le debe al Fondo Monetario

Entre diciembre 2019 y enero 2022 la deuda pública nacional creció en U$S52.427 millones, 19% más que el total desembolsado por el Fondo Monetario Internacional. El total de deuda pública trepó a U$S365.727 millones, es decir, más de 8 veces el monto de deuda que la administración de Mauricio Macri contrajo con el FMI.

Así, desde diciembre de 2019, la deuda pública de la Administración Central aumentó en U$S52.427 millones. Del total de la deuda el 69% está en moneda extranjera y 31% en moneda nacional.

Esta suba representó un monto 19% mayor al total del préstamo desembolsado por el FMI a nuestro país en el marco del acuerdo de 2018, que ahora entró en renegociación para poder enfrentar los pago, según revela un estudio de la Fundación Libertad y Progreso en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación.

Esta suba implicó que la deuda, medida en dólares, creció a un ritmo promedio de U$S2.016 millones por mes, lo que equivale al tipo de cambio CCL actual a $409.250 millones.

Las subas en el stock de deuda fueron especialmente pronunciadas desde septiembre de 2021, lo que coincide con el período electoral y de aceleración del gasto público. Desde esa fecha la deuda aumentó en U$S23.106 millones, explicando 44% de la suba total.

Para Aldo Abram, director de la Fundación, “Lo notable es que, a pesar de que en septiembre, diciembre y enero se le cancelaron al FMI casi U$S 4.500 millones, la deuda haya crecido tanto. Eso está explicado fundamentalmente por la necesidad de ‘ponerle platita en el bolsillo a la gente’ para las elecciones; lo que hizo ascender exceso de gasto a financiar en el segundo semestre.” Además, agregó “Con esta tendencia al endeudamiento no debería extrañar que los bonos que entregamos en canje por la reestructuración y que implicaron hacer una quita a los viejos pasivos, coticen a valores que indican que quienes lo compran y venden consideran que volverán a entrar en cesación de pagos en unos años.”

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En tanto, Eugenio Marí, Economista Jefe de la Fundación Libertad y Progreso dijo que: “no sorprende que la deuda pública haya crecido en la proporción que lo hizo ya que es el reflejo del desequilibrio en las cuentas fiscales que ha habido en los últimos años. El déficit total de los últimos años ha sido realmente importante, del 8,5% del PBI en 2020 y del 4,5% en 2021, incluso habiendo pospuesto los vencimientos de deuda con privados y organismos internacionales”.

Desde septiembre de 2021 la deuda aumentó U$S23.106 millones, el 44% de la suba total

“Con la deuda creciendo y los niveles actuales de déficit fiscal Argentina está gestando un nuevo default en los próximos años. En el mientras tanto, el Estado deberá apuntar a pagar cada vez una tasa más alta para poder financiarse, lo que puede dificultar el roll over de la deuda”, añadió.

Por su parte, Diego Piccardo, economista de la Fundación Libertad y Progreso, sostiene que “las necesidades de financiamiento surgen como consecuencia de tener a las cuentas públicas en desorden. Para financiarse, o bien se toma deuda por encima de los vencimientos existentes, o bien se llama al Presidente del BCRA para pedirle que transfiera pesos al Tesoro. Así, la situación macroeconómica se vuelve cada vez más insostenible, con una deuda que se vuelve una bola de nieve impagable, y una inflación insoportable para el desarrollo de la economía”.

“Las condiciones necesarias para solucionar el problema de la deuda argentina, ya sea con el FMI o con los demás acreedores, pasa por generar un contexto adecuado para que el sector privado progrese e impulse el crecimiento. Las reformas deben ser integrales, estructurales y simultáneas. La Fundación Libertad y Progreso propone políticas públicas para la salida definitiva de la decadencia”, explicaron.

EN ENERO

El informe estadístico preliminar de la Secretaría de Finanzas correspondiente a enero 2022 dio cuenta que por cuarto mes consecutivo aumentó el monto total de la deuda de la Administración Central: se elevó en el equivalente a U$S2.365 millones, de los cuales los compromisos contraídos en moneda nacional se incrementaron -convertidos al tipo de cambio oficial por el organismo- en U$S3.647 millones, en contraste con el total de los asumidos en divisas que se redujeron en U$S1.294 millones.

Así, el total de obligaciones ascendió al equivalente a U$S365.727 millones, como resultado de la diferencia de colocaciones, canjes y ajustes que sumaron U$S 9.774 millones, y de cancelaciones y canjes por U$S6.696 millones.

Adicionalmente, gravitaron los efectos de los ajustes del mes devengados por el amplio menú de bonos y letras en circulación con cláusula de CER (inflación) -sumaron U$S612 millones- y la variación del tipo de cambio de pesos por dólar (dólar linked) y otras diferencias del valor de las divisas que restaron U$S1.328 millones. Pese al atraso cambiario, el impulso de las emisiones en pesos se pudo licuar parcialmente con la devaluación del mes.

La deuda, medida en dólares, creció a un ritmo promedio de U$S2.016 millones por mes

Según el análisis de las operaciones financieras de la Administración Central por parte de los economistas de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC) “En enero se colocaron títulos públicos de mercado por un total a valor nominal (VN) equivalente a U$S7.993 millones. Se realizaron dos licitaciones que resultaron en la colocación de títulos públicos en moneda nacional -Ledes, Lecer, Boncer y Lelites- por un total en valor efectivo (VE) de $437.490 millones.

“Durante enero se registraron colocaciones netas de Adelantos Transitorios del BCRA (AT) por $122.000 millones, por lo que el stock aumentó a $2,3 billones. Adicionalmente, para financiar parcialmente el pago de capital del 28 de enero del préstamo Stand-By del FMI por U$S713 millones, se colocó una Letra del Tesoro en dólares al BCRA con vencimiento en 2031 por U$S203 millones”, agrega el análisis de la OPC.

Asimismo, en el primer mes de 2022 se cancelaron intereses por el equivalente a U$S1.130 millones, de los cuales 66% se pagaron en moneda extranjera. Se destacaron los pagos por los bonos en dólares y euros emitidos en la reestructuración de la deuda en moneda extranjera completada en 2020, por el equivalente a U$S692 millones. Cabe señalar que estos bonos tienen una estructura de cupones crecientes (step- up), y el cupón promedio de enero fue cerca de 100 puntos básicos superior al del pago anterior, realizado en julio de 2021.