La industria arrancó bien, pero surgen desafíos por el cepo y las restricciones

El Índice de Producción Industrial (IPI) medido por la consultora FIEL registró en febrero un avance interanual de 9.7%. En el mes, el mejor desempeño lo mostró la industria automotriz con un marcado avance en la producción y las exportaciones.

También tuvieron buenos registros de actividad los químicos y plásticos, los minerales no metálicos y la metalmecánica –aún con paradas en casos puntuales. En las industrias metálicas básicas, la siderurgia tuvo retrocesos en la producción primaria y de elaborados, mientras que la producción de aluminio acumula once meses de mejora interanual. Con todo, la industria acumula en el primer bimestre del año y en la comparación interanual una mejora de 4,8%.

En cuanto al desempeño de los sectores en el primer bimestre, se tiene que la industria automotriz vuelve a encabezar el ranking de crecimiento con una mejora interanual acumulada de 27,2%, seguida de la producción de insumos químicos y plásticos (+16,3%), la producción de papel y celulosa (+14,9%) y la industria metalmecánica (+6,7%). A excepción de la producción de papel y celulosa, estas ramas se colocaron entre las líderes del crecimiento industrial en 2021. Con una mejora inferior al promedio se ubican la producción de minerales no metálicos (+3,9%), los insumos textiles (+3,2%), el proceso de petróleo (+0,5%). Con caída en la actividad en la comparación interanual aparecen la producción de alimentos y bebidas (1,7%), las industria metálicas básicas (2%) y despachos de cigarrillos (6,2%).

En el primer bimestre, seis de diez ramas del IPI de FIEL, aportan al crecimiento de la industria. El mayor aporte al crecimiento lo realiza la producción de químicos y plásticos, seguidos de la industria automotriz y la metalmecánica.

En cuanto a la evolución de la producción por tipo de bienes, con la mejora en la producción de automóviles de febrero, los bienes de consumo durable pasaron a liderar el ranking de crecimiento con una mejora acumulada de 16,3% en el primer bimestre del año y en la comparación interanual. La producción de bienes de uso intermedio le sigue en el ranking con un crecimiento acumulado de 6,8% entre enero y febrero respecto al mismo periodo del año anterior. Por su parte, los bienes de capital acumulan una mejora de 5,4% en dos meses. Finalmente, los bienes de consumo no durable, cierran el ranking de crecimiento con un retroceso acumulado en el primer bimestre de 2,4%. El mayor aporte al crecimiento de la industria en los primeros dos meses del año lo realizan los bienes de uso intermedio.

En términos desestacionalizados, el IPI de febrero mostró una mejora mensual de 2,3%. La actividad del primer bimestre es similar al promedio de 2021, y en febrero de 2022 resulta 1,4% inferior a la de abril de 2021, cuando se registró el nivel de actividad más elevado en la fase de recuperación. Los indicadores que permiten monitorear la fase cíclica se colocan en un intervalo de neutralidad, mientras que la difusión sectorial de la recuperación muestra un retroceso en el último trimestre que podría profundizarse en los meses por venir teniendo presente el nivel de la actividad industrial en el primer cuatrimestre de 2021.

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DESAFÍOS

En perspectiva, la industria enfrenta desafíos para sostener el ritmo de recuperación de la actividad, comenzando por el acceso a las divisas para la importación de partes y piezas. El BCRA se ha sumado al Sistema Integral de Monitoreo de Importaciones (SIMI), asignado topes a los importadores para el acceso a las divisas. Los topes asignados o el requerimiento de financiamiento, ciñen más el acceso a los insumos importados, teniendo en cuenta aumentos de precios de ciertos insumos respecto a los años previos. En el corto plazo no es esperable una mayor holgura en las restricciones al acceso al mercado de cambio.

Adicionalmente, el aumento de los precios internacionales de los combustibles y los problemas de oferta regionales (e internacionales asociados a la guerra), abren interrogantes sobre el normal abastecimiento a la industria, el transporte, la generación eléctrica y los hogares, hacia los meses de invierno. La restricción energética podría volverse operativa en los próximos meses frenando una recuperación que se anticipa muy por debajo del registro de 2021.

Asimismo, desde el exterior, las presiones inflacionarias en los socios comerciales de Argentina, agravadas por el impacto del conflicto bélico entre Ucrania y Rusia en los precios internacionales, resultarán en políticas monetarias más astringentes, que recortarán la actividad y luego la tracción sobre la industria local. Por caso, Brasil ha aplicado sucesivos aumentos de su tasa de referencia (Selic) para contener el despegue de la inflación y su actividad industrial continúa en retroceso.

Por último, en el frente local, el alza de retenciones a derivados de soja afectará a productores, causando problemas de originación que impactarán sobre la producción de aceites en el median plazo. A su vez, el ajuste de la tasa de interés de política generará presiones sobre el costo del crédito a las familias y empresas, lo que impactará negativamente en la demanda de bienes durables y no durables y las inversiones.